财务管理 第二章 财务管理的基本观念和方法.pdf

财务管理财务管理 会计学院财务管理系 王方明王方明 第二章财务管理的基本观念和方法 第二章第二章 财务管理的基本观念和方法财务管理的基本观念和方法 第一节 资金的时间价值 第二节第二节 风险衡量和风险报酬风险衡量和风险报酬 第二章财务管理的基本观念和方法 第二章财务管理的基本观念和方法 第一节第一节 资金的时间价值资金的时间价值—概念概念 一一、、资金时间价值的概念资金时间价值的概念 资金时间价值是资金经历一定时间的投资和再投资 所增加的价值。 是一定量的资金在不同时点上的价值量的差额是一定量的资金在不同时点上的价值量的差额。。 从量的规定性看，资金时间价值相当于没有风险和 没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率。 表现形式表现形式：：绝对数绝对数——利息利息 相对数——利率 第二章财务管理的基本观念和方法 资金时间价值资金时间价值 资金时间价值的内涵 •资金时间价值是作为资金时间价值是作为一种生产要素所应得的报酬种生产要素所应得的报酬，，即扣除即扣除 风险报酬和通货膨胀贴水后的那部分平均收益。 •资金时间价值资金时间价值=投资收益投资收益-风险报酬风险报酬-通货膨胀贴水通货膨胀贴水 •资金时间价值表示方式： 绝对数：初始投资额×资金时间价值率 相对数相对数：资金时间价值率资金时间价值率 （一般用扣除风险报酬和通般用扣除风险报酬和通 货膨胀贴水后的利息率—— 国库券利率） 二二、、资金时间价值的计算资金时间价值的计算 •单利 （simple interest)：只就本金计算利息。 •复利 （compound interest) ：每期利息收入在下期转化为本金 产生新的利息收入。 •货币时间价值计算中一般使用复利的概念。 （（一））复利终值与现值复利终值与现值 1复利终值（future/compound value) •复利终值是指若干期后包括本金和利息在内的未来价值，又 称本利和。 n FV =PV （1+i） =PV ×FVIF 公式（2—1 ） n i.n n 其中其中：：FVIFFVIFii.n= （（1+i1+i）） 称为复利终值系数称为复利终值系数 由图由图22— 11可知可知：利息率越高利息率越高，复利终值越大复利终值越大； 复利期数越多，复利终值越大。 图2—1复利终值图 22复利现值复利现值 （（present/dit/discounttedd vallue)) 复利现值是以后年份收入或支出资金的现在价值。 n PV=FV /(1+i) =FV ×PVIF 公式（2—3 ） n n i.n n 其中其中：：PVIFPVIF i.n= 1/(1+i)1/(1+i) 称为复复利现值系数或贴现系数称为复复利现值系数或贴现系数。 图2—2表明：贴现率越高， 复利现值越小复利现值越小；；贴现期数贴现期数 越长，复利现值越小。 图2—2复利现值图 二二、、一次性收付款项的终值和现值一次性收付款项的终值和现值 0