第12章_财务管理.pdf

现代企业管理 主讲：程华 教授 第十二章 第十二章 第十二章 财务管理 FINANCIAL MANAGEMENT 学习目标 学习目标  财务管理的含义  财务管理的内容  资金的时间价值  筹资管理  投资管理 第一节 财务管理概述 一、财务管理的含义  财务管理是研究企业投资决策和筹资 决策以及资金运行控制的学科。财务 管理与资产的获得及其合理使用的决 策有关，并与企业的生产、销售管理 发生直接联系。 二、资金时间价值 二、资金时间价值 资金的时间价值（Time Value of Money）是指资金 在不断运动过程中随着时间的推移而形成的增值。 表现为等额资金在不同的时间具有不同的价值。 注意： 注意： 并不是所有的资金都有时间价值，只有把资金 并不是所有的资金都有时间价值，只有把资金 投入生产经营才能产生时间价值。 投入生产经营才能产生时间价值。 对于资金的时间价值，可以从两个方面理解：  首先，资金投入流通，与劳动相结合其价值发生 增值，资金增值的实质是劳动者在生产过程中创造 了剩余价值。因此，从投资者的角度来看，资金的 增值特性使资金具有时间价值。  其次，资金一旦用于投资，就不能用于现期消 费。牺牲现期消费是为了能在将来得到更多的消 费。从消费者的角度来看，资金的时间价值体现为 对放弃现期消费的损失所应作的必要补偿。 资金时间价值的大小取决于多方面的因素，从投 资角度来看主要有： 1.投资收益率，即单位投资所能取得的收益； 2.通货膨胀因素，即对因通货膨胀货币贬值造成的损 失所应作的补偿； 3.风险因素，即对因风险的存在可能带来的损失应作 的补偿。 资金时间价值有两种表现形式： （1）把资金投入生产或流通领域产生的增殖，称为 利润（Profit ）或收益（Income ）； （2）把资金存入银行或 向银行借贷所得到或付出 的 增 殖 额 ， 称 为 利 息 （Interest ）。 有关概念 有关概念 （一）利息与利率 1.利息与利率 1.利息与利率 （1）利息 利息是指占用资金所付的代价（或放弃使用资金所得 的补偿）。 （2）利率 利率是指在某一特定时间内，所得（或所付）利息 额与借贷金额（即本金）之比。用来表示利息的大小 并进行计息之用，通常以百分数来表示。 2.单利与复利 2.单利与复利 利息的计算有单利计息和复利计息之分。 （1）单利计息（ Simple Interest ） 单利计息指仅用本金计算利息，利息不再生利 息。单利计息时的利息计算式为： I P n i n 式中：I n 个计息周期后的总利息； n P 本金； n 计息期数（通常为年）； i 利率（通常为年利率）； 则 n 个计息周期后的本利和为： F n P (1 i n ) 例 :某人拟从证券市场购买一年前 发行的三年期年利率为14%（单 利）、到期一次还本付息、面额为 100元的国库券，若此人要求在余下 的二年中获得12%以上的年利率（单 利），问此人应该以多少的价格买 入？ （2）复利计息（Compound Interest ） 复利计息是用本金和前期累计利息总额之和进行 计息，即除最初的本金要计算利息外，每一计息周 期的利息都要并入本金，再生利息。 复利计算的本利和公式为： F P (1 i) n n 用复利法计息比较符合资金时间价值中关于资