财务原理--财务管理的基础.pdf

财务管理的基础财务管理的基础 回封面 上 上 页 一 现值的观念和方法是财务学的永恒主题。其基本 逻辑是用未来解释现在。财务风险和资本成本则构成 下 下 页 一 了资本市场理论的核心内容了资本市场理论的核心内容，揭示了市场的基本规律揭示了市场的基本规律， 也留给我们许多需要进一步思考的问题。 节目录 财 务 务 通过本章学习掌握资金时间价值计算、财务风 原 险度量、资本成本的确定与杠杆效应的发挥等财 理 务管理的基本技能务管理的基本技能。。 王锴 财务管理的基础财务管理的基础 回封面 上 上 页 一 第一节 资金时间价值 下 下 页 一 第二节 风险与财务风险 节目录 财 第三节 资本成本 务 务 原 理 第四节第四节 杠杆效应杠杆效应 王锴 第一节第一节 资金时间价值资金时间价值 回封面 一、资金时间价值的概念 上 上 页 一 1、概念表述与理解 下 下 页 一 ●●一定量的资金在周转过程中由于时间因素而形一定量的资金在周转过程中由于时间因素而形 成的价值增殖额。 节目录 财 •外化形式：不同时间发生的等额资金的价值上差别。 务 务 •实实 质质：反映资金反映资金、时间与利率三者的关系和变化时间与利率三者的关系和变化。 原 理 ●●资金的时间价值正确揭示了不同时点上资金之资金的时间价值正确揭示了不同时点上资金之 间的换算关系，是计算企业不同时期的财务收支、 评价公司经营效益的评价公司经营效益的一项基本指标项基本指标。 王锴 22、、资资资资金时间价值的前提条件金时间价值的前提条件 回封面 上 上 •前提条件前提条件：：资金的所有权与使用权相分资金的所有权与使用权相分 页 一 离，存在闲置与需求并存的供求关系。 下 下 页 一 节目录 •如果如果 ““钱不能生钱钱不能生钱”” （（天然属性天然属性））、 ““ 财 务 务 能能生钱的钱不能交给善于钱的钱不能交给善于生钱的人钱的人经营营” 原 （市场选择）、“提供钱的人不能从生钱 理 中取得回报”（市场存在的前提），钱还 是钱吗是钱吗？？ 王锴 33 、、资资资资金时间价值的金时间价值的真真真真正来源正来源 回封面 上 上 •真正来源真正来源：劳动者创造的新价值劳动者创造的新价值。马克马克 页 一 思说：“作资本的货币的流动本身就是目 下 下 页 一 的，因为只是在这个不断更新的运动中才 节目录 有价值的增值有价值的增值。”“如果把它从流动中取如果把它从流动中取 财 出来，那它就凝固为贮藏货币，即使藏到 务 务 原 世界末日，也不会增加分毫” 。 理 •表达表达：没有风险和通货膨胀条件下的社没有风险和通货膨胀条件下的社 会平均资会平均资金利润率利润率。 王锴 二、资金时间价值的计算二、资金时间价值的计算 回封面 上 上 11、 现值与终值及其计算原理现值与终值及其计算原理 页 一 下 下