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 财务管理  第四章 营运资金管理  本章教学目的及要求： 通过学习掌握营运资金的有关概念，在理解现金管理的目的与内容基础上，了解最佳现金持有量和现金日常管理的有关内容。掌握应收账款政策的制定和存货管理规划的一些基本方法。 本章重点： 理解现金、应收账款、存货等营运资金的概念，掌握现金、应收账款、存货等营运资金管理决策和日常控制的基本方法。 本章难点： 营运资金管理决策，包括如何确定最佳现金持有量，如何根据企业的实际情况合理制定信用政策，如何确定存货的经济批量、再订货点、保险储备等。 案例内容  司马特贸易公司在美国经营着1200个折扣电子商店。由于司马特贸易公司能够提供比其他任何打折商品价格更低的品牌商品，因此在激烈的行业竟争中经营得非常成功。由于司马特贸易公司的规模庞大。它可以直接从生产商中大批采购存货，并将其因此获得的规模经济效益以较低的价格形式转移给客户。除了价格较低之外， 司马特贸易公司还提供非常自由的商品退回政策。它允许客户出于任何原因将商品退回，而很少考虑生产商提供的保证期。 根据这项自由退换政策，司马特贸易公司如何维持其较低的价格？实际上，司马特贸易公司将退还的产品作为残品退给生产厂家，把退还成本又转移给了生产商。根据生产厂家提供的资料，司马特贸易公司退还的每6件产品中只有一件才是真正的残品，但是当生产厂家抱怨这些退还的已经用过的产品或者没有技术问题的产品时，司马特贸易公司提醒它们司马特公司没有服务部门，因此它的工作人员不是技术电路问题方面的技术人员——客户认为产品有电路问题，产品就得退给厂家。司马特贸易公司的存货经理主张，公司不能故意欺骗或利用生产上的退还政策和保障。你是否赞同司马特贸易公司的退还政策？这符合道德标准吗？如果你是司马特贸易公司的供应商之一你将采取什么措施？ 你是否赞同司马特贸易公司的退还政策？这符合道德标准吗？ 如果你是司马特贸易公司的供应商之一,你将采取什么措施？  显然，这种做法是很不道德的，司马特贸易公司为了在激烈的市场竞争中获得优势，采取无条件自由退货销售方式，但是他们把所有的风险加压在供应商身上，是很不负责任的行为。 司马特公司这样的销售方式，其实也给自身企业带来了一定的存货进货费用和储存成本，所以是很不利于其盈利的。  企业和供应商制定一个双赢的退货政策，以及建立发展上下游企业的退货物流体系，可以更进一步增进供应商和企业之间的了解和信任，增加彼此合作的机会，是双方的利益达到最优，从而形成长期的战略合作伙伴关系。 一个适当高效的退货管理体系，能给企业带来一定的经济价值，环境效益，成本优势等好处。 对于司马特贸易公司的一些供应商来说 依照司马特的退回方式下去将会给他们带来很大的成本压力。如果对于企业的退货要求不尽量满足的话，企业将不愿大批购进供应商的产品，因为产品需求的不确定性会使零售企业的销售风险加大。 随着零售市场竞争的加剧，零售企业尽量接受顾客的退货要求，这就是他们面临的积压库存风险进一步加大。在这种情况下，如果供应商不协助企业减轻风险的话，零售商为了规避风险会小批量进货，而保持一个较低的库存量，存货的成本越高，这一问题就会变得越严重。 所以：在一定程度上，供应商应与零售企业合理协调接受有条件的退货，从而达到双赢的目的。 退货管理中最重要的一点就是尽量减少退货量 一个企业不可能完全避免退货，但可以通过建立退货制度是退货量最小化，所以供应商可以要求零售企业对顾客制定一个简单易行的退货制度，另外，与下游企业建立战略伙伴关系，协商制定能够达到双赢的退货政策。  供应商和下游企业制定的退货政策 应包括以下几个方面： 退货的时间期限 换货的时间期限 办理退换货的地点 在退换货时顾客应办理的手续等等。 具体来说： （一）退货价格规定 退货政策有全额和部分退款之分，全额退货是对零售商的退货按照原先的批发价进行全额退款，而部分退货则按批发价进行一定的折扣。在一定的批量约束下，通过对退货价格的调整，可以使供应商和零售商的总体利益达到最优。 供应商可以与零售企业规定退货时只是部分退款，其损失有两方共同承担。 （二）退货比率约束 制定退货政策的初衷，就是为了免除或减轻销售风险，鼓励零售商大批量进货、顾客大量购买，以增加产