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第 1 页 第一章　　　牛、熊、盘局看大势 第一节　　如何判断熊市 一 、熊市 的特征和操作策略 （一 ）熊市来 临时 的市场特征 熊 市来 临 的初 期 ，一切 仍 旧美好 ，投 资者 信 心十 足、躇 踌 满 志 。 熊市正式来 到后 ，经济状况依然健康 ，没有衰退 的迹 象 。 整体大市仍然 向上攀升，但在涨幅榜前 位 中个 股上涨幅度 明显减少 ；另外 ，下跌个股 明显增多 ，其 中个 别股票更突然急跌。 股票进入熊市后 ，大多数投资者认为熊市不会持 久 。 熊市 中往往 出现大反弹 ，投资者会觉得股票最高 第 2 页 价与最低价相 比，下跌太多，因此认为股票抛售过度 。 在 熊市反弹 时 ，成 交额往往较过 去大 ，而投 资者 惟恐错失开市 良机 。 尽 管在 熊市之 中，已经在报 章 中提 到不利 的技术 面 ，一些经济指标 出现不 良信号 ，但投资者依然对股市关 注 。 当利 空消息频传 ，投 资者失去耐性 ，不计血本 ， 但求将股票脱手时，表 明股市接近 了熊市的底部阶段 。 熊市末 终结 的迹 象是投 资者 心理仍有 一线希 望 ， 投资者仍坚信牛市将来临 。熊市快见底每次反弹时 ，投资 者都有再次入市 的欲望和冲动 ；熊市正式见底 时 ，投资者 已完全绝望 。 一般情况 下 ，熊市 的持续 时 间至少 个 月 ，甚 至 年 ，有 时会更长 。 个月结束的熊市几乎没有 。 一些在牛市 中获利 的投资者 ，赢利几乎烟消云散 甚至亏损 ，这也是熊市特点之一 。 熊市可 以为具有超凡 眼光和富有经验 的投资者带 来 良好的低价入市机会 。 （二）熊市时的投资策略 在跌势 中，股价 的主体趋势是 向下的，因此跌势 中的 中心策略是保存实力 ，不要怕买不到股票 ，也不要认为股 价 已经下跌 了很久 ，已是底部 ，不会再跌 了，于是想赶快 买了它 ，搏反转 ，抢反弹 ，这样 的想法是很害人 的。长期 第 3 页 的弱势所能达到的低价往往是难 以估计 的，常 出于大家的 意料之外 。股价跌 了可 以再跌，因此看不准时宁可错失短 线机会，也不宜在跌势未尽时束手被套。 二 、熊市见底 时 的市场特征和操作策略 （一 ）熊市见底 时的市场特征 蓝 筹股或优质股在 市场 上一般 具有较 强 的抗跌 能 力 ，然而在熊市接近尾声时 ，这些股票会加速 下跌 ，这种 情况出现时，一般表 明股市将进入谷底 。 投 资者 由以往对股 市 的热烈关注 ，变成对股市 的 不 闻不 问，并对股市 回升不抱希望 ，说 明股市 已经真正见 底 了 。 熊市接近 见底 时几乎所有 的消 息都是不利 的，即 所谓利空不断 。 创新低 的股票数量越来越少 ，这种情况表 明尽 管 短 期 内大 市还 可 能 下跌 ，但 距 离股 市真 正见底 已为期 不 远 。 （二）熊市见底时的投资策略 熊市见底 时 的投 资策 略 ：一 是要 忍痛 割 爱 ，意 思是 说 ，你应果断地把在高位买入 的股票抛 出 。其次是采取逐 次平均法 ，多则六次 ，少则三次 。以三次为例 ，每次各投 第 4 页 资 ，算 出平均价 。这样 ，当熊转 牛 时 ，你将 获得 一个 较为安全