储能产业深度报告-能动未来风光无限.pdf

电气设备|证券研究报告—板块最新信息 2015 年8 月17 日 增持 “能”动未来，“风、光” 公司名称 股票代码 目标价 评级 无限 南都电源 300068.CH - 未有评级 阳光电源 300274.CH - 未有评级 科陆电子 002121.CH - 未有评级 “储能”产业深度报告 资料来源：万得，中银国际研究 以2015 年8 月10 日当地货币收市价为标准 “能源互联网”概念持续发酵，分布式微网助推储能产业提速。 主要观点  中国储能产业迎来历史性机遇。能源问题一直是我国经济可持续发展 的瓶颈，改善传统能源利用率和提高可再生能源比例，从而实现能源 主要催化剂/事件 结构的优化是解决能源制约因素的必由之路。近期提出的“能源互联  2015 年3 月，《进一步深化电力体制改革的若 网”概念将成为我国未来的能源主导战略，储能产业作为其中关键一 干意见》出台 环，扮演着能源芯片的角色，愈发受到国家政策的青睐。此外，随着  新能源产业的快速发发展 前期相关示范项目的顺利进行，储能产业的技术积累也日益丰厚，成 本控制也得到有效改善，目前已处于大规模产业化的前夕。  政策与成本优势双重刺激，分布式储能项目发展在即。分布式储能系 统体量小，多应用于中低压配电网或用户侧，以及分布式发电及微电 网。国家能源局发布的2015 年光伏发电建设方案中除了规定新增1,780 万 kWh 的光伏电站规模外，明确表示对分布式光伏建设不设上限，准 确诠释了“能源互联网”政策下可再生能源的发展思路。装机容量在 几千瓦至几兆瓦的分布式储能作为分布式能源的标准配臵，未来将迎 来建设高峰。此外，分布式储能系统在用户侧的应用可以合理调整峰 谷用电时间，有效节约经济成本。在政策与成本优势的双重利好刺激 下，分布式储能项目有望发展在即。  储能电池系统看好铅炭电池和锂离子电池技术。储能系统的核心单元 主要由储能变流器（PCS）、电池组（BP）和电池管理系统（BMS）组 成，储能监控系统则负责整个系统运行状态的维护，这其中电池组占 据了整个储能系统成本的六成左右。从制造及配臵成本、技术应用领 域、技术成熟度以及产业化的完善程度四个方面进行综合比较，成本 较低、技术相对成熟以及产业基础雄厚的锂离子电池和铅炭电池凭借 良好的综合性能胜出，未来一段时间内将成为储能产业的重点发展方 向。 评级面临的主要风险  储能产业相关政策不达预期。 