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产业投资基金 • 第一节 产业投资基金概述 • 第二节 产业投资基金的设立 • 第三节 产业投资基金运作的监督和管理 机制 • 第四节 产业投资基金投资目标的评估 • 第五节 产业投资基金的项目管理 • 第六节 产业投资基金的退出渠道 第一节 产业投资基金概述 产业投资基金的定义 • 产业投资基金是以个别产业为投资对象，以追求长期收益为目 标，属成长型及收益型投资基金，这类基金的主要目的是为了吸 引对某种特定产业有兴趣的投资者，以扶持这些产业的发展升 级。 • 中国产业投资基金是一种借鉴西方发达市场经济国家规范的创业 投资基金的运作形式，通过发行基金券(如受益凭证、基金单位、 基金股份等) ，将不确定多数投资者的不等额资金汇集成一定规模 的信托资产，交由专门投资管理机构按照资产组合原理直接投资 于特定产业的未上市企业，并通过资本经营和提供增值服务，对 受资企业加以培育和辅导使之相对成熟和强壮，以实现资产保值 增值与回收，投资收益按出资比例分成的金融制度。 表公司型、有限合伙型和契约型产业投资基金组织制度的比较 产业投资基金的特点 • （1）产业投资基金定位于实业投资，其投资 对象是产业尤其高科技产业中的创业企业。 • （2 ）产业投资基金不仅仅为企业直接提供资 金支持，而且提供特有的资经营、增值服务， 是一种专家管理型资本。 • （3 ）产业投资基金是一种专业化、机构化、 组织化管理的创业资本，它是通过专业化的创 业资本经营机构，实现了创业资本经营主体的 专业化和机构化，因而是创业资本的高级形 态。 图创业资本、产业投资基金、创业投资基金三者关系示意图 • （4 ）产业投资基金的运作是融资与投资 相结合的过程，属于买方金融。 • （5 ）产业投资基金在所投资的企业发育 成长到相对成熟后即退出投资，以便于 一方面实现自身的增值，另一方面方便 进行新一轮的产业投资，因而有别于长 期持有所投资企业的股权，以获得股息 为主要收益来源的普通资本形态。 产业投资基金组织形式 • 按照法律地位的不同，投资基金可分为 公司型基金和契约型基金两个基本类 别。 表中国产业投资基金发展模式 我国发展产业投资基金的意义 • （1）产业投资基金是现代新技术、新产业发 展和产业升级不可或缺的推进器； • （2 ）产业投资基金是改善中国投融资结构的 现实需要； • （3 ）发展产业投资基金有利于中国经济体制 改革； • （4 ）发展产业投资基金是巩固证券市场健康 发展的基础，有利于提高上市公司的质量 第二节 产业投资基金的设立 产业投资基金的设立方式 • 产业投资基金属于投资基金的一个分 支，因此，在其设立方面具有与一般投 资基金相同的程序。包括确定基金性 质、选择基金发起人、基金保管人、组 建基金管理公司、制定各项申报文件、 向主管部门报批核准、发表基金招募说 明书、发售基金券等。 • 现阶段中国产业投资基金的发起与设立可以选 用以下三种方式： • （1）由经验丰富、信誉良好的金融企业和产 业公司发起，吸收国家财政科研开发贷款、企 业科研开发专项基金、政府用于鼓励科技开发 的低息贷款，以及一部分金融保险机构的资 金，重点投向产业政策倾斜的产业，以资金投 入引导高新技术向产业化方向发展，促进产业 升级。 • （2 ）由中外双方具有实力的投资公司共同组 成境外中国产业投资基金，利用外资参股加强 基金在海外的知名度，共同寻找投资人和引进 先进的管理经验和技术，开拓国际市场，提高 我国高新技术产业的国际化水平。 • （3 ）直接向社会公众发行可上市流通的产业 投资基金，一方面吸引社会闲散资金，吸引公 众对支柱产业、基础产业和高新技术产业的关 注；另一方面满足公众对高风险投资的要求， 给予高收益的回报。 产业投资基金的发行方式