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浅谈我国上市公司信息披露及其治理 (王博 任重远 林航 王兴 郑阳阳 赵玉虎) 会计信息与会计信息披露制度信息披露制度，也称公示制度、公开披露制度，是上市公司为保障投资者利益、接受社会公众的监督而依照法律规定必须将其自身的财务变化、经营状况等信息和资料向证券管理部门和证券交易所报告，并向社会公开或公告，以便使投资者充分了解情况的制度。它既包括发行前的披露，也包括上市后的持续信息公开，它主要由招股说明书制度、定期报告制度和临时报告制度组成。 信息披露制度的必要性 证券价格是市场内各类信息的集中体现。这些信息包括上市公司信息、产品市场信息、产业政策信息、汇率市场信息、期货市场信息、市场资金状况、市场各类大型机构的状况等多各类信息，这些信息对证券价格都会有所影响。然而上市公司信息在证券价格形成过程中发挥主要作用，它是最能体现该证券品种的内在价值。证券市场中某时某刻的适当的证券价格是证券市场资源是否有效、合理配置的标志。 上市公司是公众公司，上市公司的融资行为是通过公众平台实现的，对它的信息披露不仅是目前投资人与潜在投资人的市场要求，而且也是它的法律义务，绝不是目前一些上市公司管理层所表现的可有可无的行为。上市公司的运营是否健康合法，有效率必须在各类证券法律与社会公众的监督之下。 上市公司的信息披露制度必须符合“公平、公开、公正”的三公原则。一直以来我国证券市场中投机气氛浓重，股票换手率过高，投机性强烈的原因:一方面是很多投资者买了股票后，根本不去了解这家上市公司的情况是什么样，投资理念与投资文化不恰当;另一方面上市公司的信息披露工作比较差，让人无法了解其真实经营状况，信息不透明，投资回报不明确，使投资人无法形成长期与稳定的证券投资关系。由于上市公司信息披露不透明、不规范，造成投资人对上市公司难以保持长期、稳定的投资信心。所以规范的上市公司信息披露成为投资者关系管理的重要方面。因为上市公司缺乏规范的信息披露，虚假的信息就容易充斥在市场中，容易出现市场操纵行为，那么证券市场上就会产生像湘火炬、合金股份、新疆屯河等那样曾经有过严重扭曲的证券价格。在价格泡沫破灭时，不知内情的无辜中小投资者就遭受到严重的经济损失，社会影响极坏，并可能会出现家庭破裂、极端事件发生的社会问题，从而导致上市公司与投资者之间出现恶劣的投资者 现阶段中国上市公司的信息披露制度的缺陷 近年来，上市公司会计信息披露质量问题层出不穷。通过对诸多上市公司会计信息披露违规事件进行分析，我们不难发现会计信息披露主要在真实性、相关性和及时性等方面存在问题。 ①上市公司披露的会计信息含量不高，对外提供的大量信息不能满足信息使用者的要求。由于主客观方面的原因，目前上市公司披露的会计信息“含金量”不高。衡量会计信息披露质量高低的一个重要标准，是所提供的会计信息能否为多个经济成分“共享”，能否为各类投资者的投资决策提供有效的依据。从另一个角度来说，上市公司会计信息存在着供不应求的矛盾，表现为宽型信息需求结构和窄型信息供给结构的矛盾，以及高质量信息需求和低质量信息供给的矛 ②上市公司提供虚假信息披露，会计信息披露不真实。会计信息披露不真实主要表现在虚假、违法和误导。虚假会计信息披露是当前上市公司信息披露中最为严重和危害最大的问题。在资本市场上，个别上市公司出于不良目的做出违法违规行为，不仅败坏了上市公司自身的声誉，而且导致广大投资者上当受骗，严重干扰股票市场的正常运行。 ③ 上市公司会计信息披露不及时、不充分。会计信息披露的一个重要质量要求是及时性，因为一旦错过时机，信息的相关性也就大为降低。此外，会计信息如果不能在某一时点向社会公布，其结果极可能造成内幕交易，损害投资者的利益。目前上市公司在定期报告公布的及时性方面己有较大的改善，但是对于一些重大事件的披露，依旧倾向于将有利于本企业的信息及时披露，将不利于本企业的信息延后披露或者不披露，对投资者关心的经营业绩的回顾与分析，净利润的组成及变化的原因以及第二年公司的预算，许多公司都忽略或简单几句略过。国家对公司招股说明书、上市公告书、定期报告、临时报告等披露事项都做了严格的时间规定。然而，上市公司信息披露的滞后、遗漏和虚假屡禁不止，信息及时性原则一再受到挑衅。 ④会计信息披露不规范。现行会计信息披露制度不很规范,散见于各种规定之中。而我国目前制定上市公司信息披露法规的有关机构有全国人大、证券委、证监会、财政部和其他机构等,令出多门,管理不统一,从而导致上市公司会计信息披露缺乏统一性；信息披露制度不稳定,有些治标不治本的规定经常变动,既不易把握,又不易执行,给会计信息披露出现虚假、遗漏、隐瞒等现象以可乘之隙。 ⑤有关法规、制度不完善。迄今为止,规范我国证券市场的根本大法《证券法》虽然已经出台并实施,但有