产业专家论道半导体投资机会.pdf

证券研究报告 | 行业专题报告 信息技术 | 电子 推荐 （维持） 产业专家论道半导体投资机会 2016 年09 月09 日 招商证券半导体产业投资论坛纪要 上证指数 3092 8 月31 日，招商证券在上海成功举办了半导体产业投资论坛。我们邀请了9 位半 导体产业链的权威专家，以及 10 家上市公司高管，共同探讨半导体行业的发展现 行业规模 状和投资机会。会后，我们整理了主会场 11 个精彩报告的会议纪要，供投资者参 占比% 考。此外，请参考我们此前发布的6 篇半导体行业深度报告，了解详细观点。 股票家数（只） 173 6.0 总市值 （亿元） 22928 4.7  半导体国产化历史性机遇：政策扶持、进口替代、产业转移、新兴市场。信 流通市值（亿元） 15591 4.1 息安全、进口替代、产业升级等多方面因素的推动下，发展半导体产业上升 行业指数 到国家战略。未来10 年，国内将有数千亿元的投入推动产业发展，半导体迎 % 1m 6m 12m 来发展黄金期，IC 设计、制造、封测、设备、材料等环节都将受益。其中， 绝对表现 6.6 33.5 41.8 受益于国内生产线的密集投资和产能大幅提升，设备和材料厂商最值得关注。 相对表现 2.4 25.9 39.0 此外，半导体存储器也是发展的重点，新型存储器有望助中国弯道超车。此 (%) 电子 沪深300 外，以物联网、智能汽车、人工智能、智能工厂等为代表的新兴市场成为半 40 ) 导体产业发展的新引擎，提供新的发展机遇。 % ( 30 20  半导体技术不断进步，重点关注相变存储器、先进封装等新技术。传统的半 10 导体存储器面临技术和成本的挑战，新型存储器值得期待。在当下流行的三 0 种新型存储器 MRAM 、RRAM 、PCM 中，PCM 有望最先实现大规模商用。 -10 中科院上海微系统所与中芯国际的合作，成为英特尔和三星之后第三个实现 -20 Sep/15 Dec/15 Apr/16 Aug/16 PCM 量产的研究团队，第一款商用PCM 产品用于打印机墨盒，已出货一千万 颗芯片。延续摩尔定律困难重重，先进封装开始受到越来越多的关注，成为 资料来源：贝格数据、招商证券 半导体发展的新引擎。前道Foundry 厂也愈加重视中道技术，台积电等借助于 相关报告 Fan-Out 技术切入先进封装领域。 1、《半导体行业深度专题之六—技术  材料是半导体产业的基石，重点关注硅为代表的衬底材料，以及半导体测试 迎变革，新型存储器助中国弯道超 车》2016-08-26 板和晶圆级化学品。硅材料是集成电路的基础，2015 年全球市场规模83 亿美 2 、《半导体行业深度专题之五：半导 元。硅片市场高度垄断，前五大供应商占据95%的12 寸硅片市场。国内硅片 体设备和材料的国产化机遇》 需求旺盛，2015 年 12 寸的生产线的需求达到42 万片/ 月，全部依赖进口。上 2016-05-25 海新昇半导体的 12 寸硅片将于2017 年量产。上海硅产业集团将通过收购等 3、《半导体行业深度专题之四：物联 网风云渐起，全球半导体整合加速》 多种手段推进国内硅材料产业的发展。半导体芯片制程不断进步，拉动半导 2015-10-20 体测试板、晶圆级化学品的需求快速增