石油石化行业2018年年报业绩前瞻：七成企业净利预增，行业净利润预增59%.docxVIP

正文目录 TOC \o 1-2 \h \z \u HYPERLINK \l _bookmark0 一、 七成石油化工上市公司业绩预增 4 HYPERLINK \l _bookmark4 二、 重点关注的细分板块业绩汇总 6 HYPERLINK \l _bookmark5 石油开采、贸易和加工：油价上涨利好上游 6 HYPERLINK \l _bookmark8 天然气开采、储运和销售：受益于国内需求高速增长和价格改革 7 HYPERLINK \l _bookmark12 2.2 聚酯化纤：产业格局即将迎来变革 8 HYPERLINK \l _bookmark15 2.2 烯烃/聚烯烃生产和加工：上下游一体化企业具有竞争优势 9 HYPERLINK \l _bookmark18 三、 投资建议 11 HYPERLINK \l _bookmark20 四、 风险提示 12 图表目录 HYPERLINK \l _bookmark1 图表 1 预计化工板块七成上市公司实现业绩增长 4 HYPERLINK \l _bookmark2 图表 2 石油化工子行业业绩预告统计 4 HYPERLINK \l _bookmark3 图表 3 重点覆盖/关注的上市公司 2017 业绩预告 5 HYPERLINK \l _bookmark6 图表 4 2018 年以来国际原油价格（单位：美元/桶） 6 HYPERLINK \l _bookmark7 图表 5 石油开采、贸易和加工相关标的业绩预告（净利：百万元；增速：%） 7 HYPERLINK \l _bookmark9 图表 6 中国天然气月度消费量（亿立方米） 8 HYPERLINK \l _bookmark10 图表 7 中国天然气价格（元/立方米）和同比增长率 8 HYPERLINK \l _bookmark11 图表 8 天然气生产和储运相关标的业绩预告（净利：百万元；增速：%） 8 HYPERLINK \l _bookmark13 图表 9 PTA 和涤纶长丝价格（左轴，元/吨）以及涤纶长丝装置负荷率（右轴，%） 9 HYPERLINK \l _bookmark14 图表 10 聚酯化纤相关标的业绩预告（净利：百万元；增速：%） 9 HYPERLINK \l _bookmark16 图表 11 2017 年以来乙烯和丙烯价格（美元/吨） 10 HYPERLINK \l _bookmark17 图表 12 聚酯化纤相关标的业绩预告（净利：百万元；增速：%） 10 HYPERLINK \l _bookmark19 图表 13 2018 年以来 A 股化工板块走势 11 一、 七成石油化工上市公司业绩预增 截至 2 月 12 日，石油化工行业（申万化工+石油开采）331 家上市公司中已有 253 家发布了业绩预 告，其中业绩预增的公司 175 家，占已披露业绩预告上市公司的 69%；业绩预减的公司 78 家，占 31%。在业绩预增的公司中，有 52 家实现了翻倍以上的增速，49 家上市公司的业绩增速在 50%-100%之间，38 家业绩增速在 20%-50%之间,36 家业绩增速在 0-20%之间。根据已发布的业绩预告，我们估算 2018 年石油化工行业整体净利润增速约 59%左右。（说明：此次统计中，使用公司披露的业绩增速上限和下限的平均值为标准。） 图表1 预计化工板块七成上市公司实现业绩增长 资料来源： 公司公告， 以石油化工子板块上市公司的业绩增速中值作为板块业绩的观测指标，石油化工 32 个子行业中（油气钻采服务改由平安证券机械研究组跟踪）除了石油加工、其他化学原料、磷肥、磷化工和改性塑料之外，其余的所有子行业预计均实现业绩增长。2018 年前三季度国际原油价格震荡上行，支撑了石油开采和石油贸易等板块的业绩增长但也给石油加工和改性塑料等子行业带来较大的成本压力。截止目前中国石化还未披露其业绩预告，受联合石化事件以及中国石化在版块中的权重较大等因素影响，预计石油加工板块 2018 年业绩较 2017 年有较大下滑。 企业总数披露预告披露比例盈利企业数量盈利企业占比 企业 总数 披露 预告 披露 比例 盈利企 业数量 盈利企 业占比 业绩增 速中值 业绩增速 算术均值 石油开采Ⅲ 4 4 100% 4 100% 119% 111% 石油加工 12 8 67% 4 50% -3% 85% 石油贸易 5 2 40% 2 100% 163% 163% 氯碱 16 11 69% 9 82% 50% 55% 其他化学原料 6 5 83% 2 40% -1% 8% 纯碱 6 3 50% 2 67% 83% -99% 无机盐 7 6 86% 5 83% 61