江浙沪民营企业上市方式与经营绩效研究-会计专业论文.docxVIP

万方数据 万方数据 学位论文独创性声明 本论文是我个人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。论文中除 了特别加以标注和致谢的地方外，不包含其他人或其它机构已经发表或撰写过的 研究成果。其他同志对本研究的启发和所做的贡献均已在论文中作了明确的声明 并表示了谢意。 作者签名： 日期： 学位论文使用授权声明 本人完全了解南京财经大学有关保留、使用学位论文的规定，即：学校有权 保留送交论文的复印件，允许论文被查阅和借阅；学校可以公布论文的全部或部 分内容，可以采用影印、缩印或其它复制手段保存论文。保密的论文在解密后遵 守此规定。 作者签名： 导师签名： 日期： 摘 要 长江三角洲是我国对外开放的最大地区，该地区工业基础雄厚、商品经济发 达，水陆交通方便，是全国最大的外贸出口基地， HYPERLINK /view/1306457.htm 全球六大都市圈之一。处于长 三角的江浙沪三省市，由于具有相似的区位优势、自然资源、文化传统等经济发 展条件，理应取得相近的经济成效，但通过相关文献发现三地的经营绩效存在较 大差异。为此，本文着重对影响江浙三地民营上市公司经营绩效差异的因素进行 深入剖析：首先，江浙沪三地民营经济发展迅速，追溯其历史背景与发展路径各 不相同，江苏民营企业主要是乡镇企业改制的产物，浙江的民营企业主要是以家 庭经营为基础的个体经济而发展起来的，上海的民营企业则是国企改制的产物。 其次，本文研究发现，由于江浙沪三地的民营企业发展路径的不一样，他们 的民营上市公司上市方式会存在差异。本文通过对三地的统计分析发现，江浙沪 三地中浙江的 IPO 比例最高其经营绩效最好，江苏居中，上海的 IPO 比例最低 其经营绩效最差。 更重要的是，本文还追溯了江浙沪三地的股权结构，发现金字塔控股是普遍 的现象。作为实际控制人当构建的金字塔控制层级导致的控制权和所有权分离到 一定的程度时就会产生较高的代理成本，降低公司的绩效。但是随着现金流权的 不断提高，将对这样的行为起到一定的制衡作用。已有的研究认为，对公司价值 的影响要看实际控制人是“企业家”还是“资本家”而定。企业家控制的公司往 往对公司价值产生正的影响，而资本家控制的公司却容易造成公司价值的下降。 因此本文实证的结果发现浙江民营上市公司的家族控股比例最高其经营绩效越 好，江苏稍差，上海的家族控股比例明显较低其经营绩效较差。 本文通过在江浙沪三地中各选取 1 家具有代表性的民营上市公司进行案例 分析，选取 3 家企业 2009-1013 年五年的会计指标及财务指标，并与行业均值进 行比较，用横向和纵向比来验证其影响因素。 最后，本文根据研究的结论提出几点政策建议，应尽快的去除那些由于历史 的原因——企业改制而造成的弊端，促进多元产权主体对民营上市公司经营活动 的监督和约束，完善公司治理结构；加强对三地改制上市的民营上市公司的监控； 鼓励最终控制人参与企业经营管理；完善对小股东合法权益的保护，完善信息披 露制度与实施机制，从而提高江浙沪乃至整个民营上市公司的经营绩效。 关键字：江浙沪地区；民营上市公司；发展路径；经营绩效 I ABSTRACT With strong industrial base in the region,developed commodity economy and convenient transportation, yangtze river delta region of China is the countrys largest export base and one of the worlds six major metropolitan area.As the similar geographical advantages,natural resources,cultural heritage and other conditions of economic development, provinces of Zhejiang and Jiangsu and city of shanghai in this delta should get similar results.But there exist large difference in the private listed company in the three areas through relevant literature study. Therefore,this article focuses on intensive study in the factors that affect operating performance differences in the thr