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股票期权对上市公司的影响分析 襄阳区职教中心 杨新 目录 1. 导论 1.1选题的背景、目的和意义 1.2研究内容和方法 1.2.1研究的思路 1.2.2研究的方法 2．股票期权的概述 2.1 股票期权的概念和特点 2.1.1股票期权的概念 2.1.2股票期权的特点 2.2 股票期权的理论基础 2.2.1委托一代理理论 2.2.2委托一代理与股票期权激励 2.2.3其他理论 2.3 股票期权的发展历程 3．股票期权会计核算问题探讨 3.1股票期权的确认问题 3.1.1 股票期权应确认为表内项目 3.1.2 3.1.3股票期权的确认时间 3.2股票期权的计量问题 3.2.1计量属性的选择 3.2.2计量日的确定 第一章 导论 1.1选题的背景及意义 随着世界经济的发展，企业所面临的竞争日益激烈，如何在复杂的经济环境中生存、发展，是现代企业所面对的永恒主题。在这个主题中，股票期权日益成为一个关键因素。因为企业不仅注意企业自身成本、利润，而且越来越重视其高层经理管理者的激励，没有高层管理者和员工的辛勤工作，就没有企业的发展，所以股票期权是公司人力资源管理的重要组成部分。 最近十多年，发达市场经济国家的理论与实践显示出“增进股东价值”的公司理念越来越成为主流的趋向。薪酬激励是公司治理机制中的重要组成部分，在好的公司治理结构中，必然有精心设计的激励机制，协调所有者和经营者之间的矛盾，使二者利益趋向一致，以达到股东价值最大化的目标。股票期权激励制度，在西方作为一种长期激励机制已成熟运行了几十年，在解决企业代理问题、激励经营者方面无疑是非常有效的，它具有制度上的合理性和必然性。从这方面而言，研究股票期权激励制度，对于我国企业制度的改革具有重大意义。 近几年来，虽然我国股票期权的实践取得了迅速发展，但与西方国家相比，其发展还严重滞后，这与我国证券市场的快速发展极不相称。相关研究主要限于国外理论与实践经验的引进和介绍，对于股票期权激励问题的基础研究很少触及，难免使国内股票期权制度的展开缺乏应有的根基，这一“重实践、轻基础”的现象可能会影响到未来我国股票期权激励实践的健康发展。本课题旨在通过系统研究经理股票期权的激励机制、激励效应与绩效，从合约设计的角度研究最优股票期权激励合约的确定，促进人们对股票期权激励制度的深刻认识，并为我国上市公司制定股票期权激励计划提供借鉴和参考。 1.2研究的思路、方法和目的 本文阐述股票期权与企业价值的相关理论以及股票期权在国内外的实践情况，系统的描述股票期权的会计计量。根据以上分析，得出结论并提出相应的建议。 本文是基于股票期权和企业价值理论基础上的规范性研究并加以案例分析。因此，本文采取规范分析与案例分析相结合而以规范性分析为主的研究方法。在一定的股票期权理论分析及指导下运用相应的理论基础对案例加以分析。运用经济学的观点和方法，来探索股票期权与企业价值的相互关系。 本文拟从股票期权的基本内涵、机理入手，在深入分析股票期权激励的理论依据、有效性以及其影响因素的基础上，对股票期权在我国应用的存在的障碍、对策以及股票期权方案设计提出自己的观点与建议。 第二章 股票期权的概述 2.1 股票期权的概念和特点 2.1.1股票期权的概念 股票期权又称为有限购股权，是由企业产权的所有者向其高级管理人员或技术骨干提供的一种在一定期限内按照预先约定的价格购买一定数量的本公司股票的权利。由于股票期权的设计一般只针对以总经理为首的少数高层管理人员或技术骨干，因为通常也被称为“经理股票期权”。它是公司所有者与经营者的一种选择权。 经理股票期权在发行时都必须说明期权的执行价格、执行时间、购买数量等要素。在股票期权到期日，如果公司股票的市场价格高于约定的价格，经理人可以执行期权，按当初约定的价格买进公司股票，在按市场价格卖出，卖出价与买进价之间的差额，就是经理股票期权的收入。如果公司股票的市场价格低于当初约定的价格，经理就不执行期权。一般情况下，经理股票是无偿授予的。也有些公司在授予股票期权是，为了增加对经理人的约束力，要求经理人支付一定的费用，类似期权费。 2.1.2股票期权的特点 股票期权的制度是期权的一种金融衍生工具，让企业经营者在拥有一定的剩余索取权的同时承担相应的风险。经理股票期权与一般意义上的期权不同，它不是作为有价的交易对象出现，而是一种非标准化的股票购买权，其主要特点有： 第一，不对称性。股票期权是一种权利而非义务，股票期权的持有人在规定的时间内，可以买也可以不买公司股票。若持有人决定购买股票，则公司必须卖给他们；若他们决定不购买股票，则其他人不能强迫他们购买。 第二，不确定性。股票期权只有在行权价低于行权时本公司股票的市场价格，才有价值。 第三，赠予性。股票期权一般是公司无偿赠与经营者或经理层的