商业银行的市场风险.pptx

商业银行的市场风险 谢谢 Contents 案例 市场风险的定义 商业银行市场风险的计量 商业应对市场风险的策略 第一部分 案例 雷曼兄弟倒闭 ♥ 雷曼兄弟（Lehman Brothers）有着158 年的历史，业务遍及证券、投资、资产管理、私人投资管理等各大领域，历经重大变故，却显现出顽强的生命力与抗风险能力，被喻为有19 条命的猫。然而，2008 年9 月15 日，作为美国第四大投资银行的雷曼兄弟控股公司宣布申请破产保护，成为美国有史以来倒闭的最大金融 公司。 第一部分 案例 倒闭原因 ♥次贷危机的爆发 ♥公司内部原因 1.业务结构 2.高杠杆 3.激励机制 ♥救助机制 第二部分 商业银行市场风险的定义 因市场价格——利率、汇率、股票价格和商品价格的不利变动而使银行表内和表外业务发生损失的风险。市场风险存在于银行的交易和非交易业务中。 1.利率风险 2.股票风险 3.外汇风险 4.商品风险 第三部分 商业银行市场风险的计量 国外最初研究：利率风险、口系数对股票价格的风险、Delta、Gamma、Theta对于期权、期货以及其它衍生产品的风险。 普片的方法：敏感性分析、VAR 、压力测试 巴塞尔协议：标准法、内部模型法 敏感性分析 首先必须确定某项资产和资产组合对风险因子的敏感性。风险因子是指影响资产或资产组合价值的市场变量，如汇率、利率、股指、物价等。设资产的价值为P，用F1，F2，⋯Ft表示风险因子。由于风险因子的变化将导致资产价值的变化： 其中，Dl，D2，⋯，Df表示资产价值对每一个风险因子的敏感性，又称风险暴露，它们测量当风险因子变化一个百分数单位时资产价值变化的百分数。 VaR（value at risk） 也称为在险价值。P．Jorion是这样定义VAR的：VAR是资产在给定的置信水平和目标时段下预期的最大损失(或最坏情况下的损失)。用数学公式表达如下： 其中， △p为资产在持有期内的损失；VaR为置信水平下处于α风险中的价值；α为置信水平。 Factors of VaR Factor 1 Factor 2 Factor 3 一定置信水平的选择 资产收益分布的选择 持有期的选择 VAR 评价——优点 1 2 3 可以简单明了地表示市场风险的大小 可以事前计算风险，不像以往风险管理的方法都是事后衡量风险大小 能计算由多个金融工具组成的投资组合风险，这是传统金融风险管理做不到的 VaR评价—— 缺点 ♥我国金融市场有效性不强，在一定程度上受政策性及人为因素（如过度投机）影响，导致历史数据的质量和数量有限，资产收益关联度不稳定，从而直接影响VaR结果的有效性。 ♥ 另一个重要的问题是，即使我们已知损失大于某一金额的可能性很小，但是如果这个机率很小的损失一旦发生，其后果足以牵涉到能否永续经营。 ♥在险价值模型为了计算方便，通常假设市场上各风险因子的变化呈现常态分配，在正常情况下，该假设是成立的，此时利用VaR模型便已足够，但这些假设并不完全满足市场的真实状况，当市场上出现危机事件时，市场价格大幅下降，利率迅速上升，风险因子间的相关性也会因此变得难以预测。 商业银行运用VaR的意义 1、统一了风险的计量标准 2、有效利用VaR计算值，优化银行资源配置 3、评估银行经营业绩 4、确定必要资本金，成为金融监管当局的有效监管工具 5、用于信息披露，提高市场透明度及银行的公众形象 压力测试 我国银监会将压力测试定义为：将整个金融机构或者资产组合置于某一特定的（主观想象的）极端）市场情况下，如假设利率骤升100个基本点、某一货币突然贬值30%、股价暴跌20%等异常变化，然后测试该金融机构或者资产组合这些关键市场变量的压力下的表现状况，看其是否能经受得起这种市场变化。 压力测试的步骤 Step 1 Step 2 Step 3 确定压力测试资料的完整性、正确性、及时性。 确定各个风险因子 实施压力测试 压力测试两种分析方法 ♥情景分析 1.历史情景分析 2.假设情景分析 3.最糟糕情景分析 ♥ 极值理论法 商业银行应对市场风险的策略 1．商业银行培养高素质的市场风险管理人才。 2．引入国外先进的市场风险量化技术。 3．完善对我国商业银行的经济资本管理 [Image Info] www.wizdata.co.kr - Note to customers : This image has been