经济波动下的财务弹性对现金股利政策的影响研究-会计学专业论文.docxVIP

硕士学位论文摘要 硕士学位论文 摘要 投资、融资以及股利政策是企业财务管理三大主题。其中，股利政策会对企 业发展及整体价值产生重大影响。随着财务弹性理论的不断研究，越来越多的学 者开始关注财务弹性对股利政策的影响。己有的大量经验研究表明，企业不同的 财务弹性对股利政策有很大影响，且这种影响也会受到经济波动的影响。因此， 探讨不同经济波动下，财务弹性对股利政策的影响是十分必要的。 本文以财务弹性为主题，以企业财务核心概念之一的现金股利政策为落脚 点，对经济波动下、企业财务弹性对现金股利政策的影响进行研究。在回顾大量 相关文献及理论依据的基础上，本文提出三个主要假设并建立相应回归模型，以 2004-2015年披露的A股上市公司为样本，对研究假设进行检验。研究发现：财 务弹性是决定企业是否分发股利的一个重要因素，高财务弹性的企业往往倾向于 支付现金股利，而低财务弹性的企业倾向于不发股利。进一步研究发现，在不同 的经济波动期，上市公司财务弹性对现金股利政策的影响不尽相同；在相同的经 济波动期，具有不同生命周期的上市公司财务弹性对现金股利政策的影响也不尽 相同：在不同的经济波动期，具有相同生命周期的上市公司财务弹性对现金股利 政策影响也不尽相同。 针对上述研究结论，本文为改善股权政策治理效应的发挥，提高企业投资效 率和整体价值，提出了证监会应进一步完善股利分配政策、引导上市公司制定科 学的利