期货经济学课件 期货与期权市场导论.pptVIP

3．实物交割制度 　　指交易所制定的、当期货合约到期时，交易双方将期货合约所载商品的所有权按规定进行转移，了结未平仓合约的制度。 4．保证金制度 　　在期货交易中，任何交易者必须按照其所买卖期货合约价值的一定比例（通常为5-10%）缴纳资金，作为其履行期货合约的财力担保，然后才能参与期货合约的买卖，并视价格变动情况确定是否追加资金。这种制度就是保证金制度。 保证金制度既体现了期货交易特有的“杠杆效应”，同时也成为交易所控制期货交易风险的一种重要手段。 　5．每日结算制度 　　期货交易的结算是由交易所统一组织进行的。期货交易所实行每日无负债结算制度，又称“逐日盯市”，是指每日交易结束后，交易所按当日结算价结算所有合约的盈亏、交易保证金及手续费、税金等费用，对应收应付的款项同时划转，相应增加或减少会员的结算准备金。 期货交易的结算实行分级结算，即交易所对其会员进行结算，期货经纪公司对其客户进行结算。 　6．涨跌停板制度 　　又称每日价格最大波动限制，即指期货合约在一个交易日中的交易价格波动不得高于或低于规定的涨跌幅度，超过该涨跌幅度的报价将被视为无效，不能成交。 7．强行平仓制度 　　强行平仓制度，是指当会员或客户的交易保证金不足并未在规定的时间内补足，或者当会员或客户的持仓量超出规定的限额时，或者当会员或客户违规时，交易所为了防止风险进一步扩大，实行强行平仓的制度。 简单地说：交易所对违规者的有关持仓实行平仓的一种强制措施。 8．风险准备金制度 　　指期货交易所从自己收取的会员交易手续费中提取一定比例的资金，作为确保交易所担保履约的备付金的制度。交易所风险准备金的设立，是为维护期货市场正常运转而提供财务担保和弥补因不可预见的风险带来的亏损。交易所不但要从交易手续费中提取风险准备金，而且要针对股指期货的特殊风险建立由会员缴纳的股指期货特别风险准备金。 股指期货特别风险准备金只能用于为维护股指期货市场正常运转提供财务担保和弥补因交易所不可预见风险带来的亏损。 风险准备金必须单独核算，专户存储，除用于弥补风险损失外，不能挪作他用。风险准备金的动用应遵循事先规定的法定程序，经交易所理事会批准，报中国证监会备案后按规定的用途和程序进行。 　9．信息披露制度 　　也称公示制度、公开披露制度，为保障投资者利益、接受社会公众的监督而依照法律规定必须将其自身的财务变化、经营状况等信息和资料向监管部门和交易所报告，并向社会公开或公告，以便使投资者充分了解情况的制度。它既包括发行前的披露，也包括上市后的持续信息公开，主要由招股说明书制度、定期报告制度和临时报告制度组成。 ——1990年10月12日郑州粮食批发市场经国务院批准成立，以现货交易为基础，引入期货交易机制，迈出了中国期货市场发展的第一步； ——1991年5月28日上海金属商品交易所开业； ——1991年6月10日深圳有色金属交易所成立； ——1992年9月第一家期货经纪公司---广东万通期货经纪公司成立，标志中国期货市场中断了40多年后重新在中国恢复； ——1993年2月28日大连商品交易所成立； ——2006年9月8日中国金融交易所成立； ——2010年4月16日中国推出国内第一个股指期货——沪深300股指期货合约； ——2011年4月15日中国大连商品交易所推出世界上首个焦炭期货合约。 经中国证监会批准： 　　1、上海期货交易所（SHFE）：铜、铝、锌、天然橡胶、燃油、黄金、螺纹钢、线材、铅、白银 　　2、大连商品交易所（DCE）：大豆（黄大豆1号、黄大豆2号）、豆粕、豆油、塑料、棕榈油、玉米、PVC、焦炭期货 　　3、郑州商品交易所（CZCE）：硬麦、强麦、棉花、白糖、pta、菜籽油、籼稻、甲醇 　　4、中国金融期货交易所（CFFE）：股指期货---IF——沪深300股票指数期货 期权及期权市场 期权（option）：“选择权”，在期货基础上产生的一种衍生性金融工具。在期权交易中，买方即是权利的受让人，而卖方则是必须履行买方行使权利的义务人。 期权分类 1、按权利划分，有看涨期权和看跌期权两种类型。 看涨期权（Call Options）：指买方向卖方支付一定数额的权利金后，即拥有在期权合约的有效期内，按事先约定的价格向期权卖方买入一定数量的期权合约规定的特定商品的权利，但不负有必须买进的义务。而期权卖方有义务在期权规定的有效期内，应期权买方的要求，以期权合约事先规定的价格卖出期权合约规定的特定商品。　 看跌期权（Put Options）：是指买方向卖方支付一定数额的权利