投资项目可行性研究教程·第2卷-北弘传媒.pdf

第 1 页 第十五章　　财务评价 项 目评价是建设项 目立项前的初步可行性研究报告、可行性研究报告等 的重 要组成部分 。它是通过多个技术方案、建设方案 比较 ，选 出技术上先进 、可靠 ， 经济上合理的方案 ，并对其进行全面 的技术、经济、社会等各方面 的评价 ，提 出 对建设项 目的技术、经济、社会等方面全面评价意见 。项 目评价 的结论是投资决 策 的重要依据 ，也是总结项 目建设 的经验及教训 ，评价项 目管理成果 的重要依 据 。 第一节　　项 目评价 的分类 项 目按评价的时间、内容、方法不同，有 以下几种分类 。 一、按项 目评价 的时间分 事前评价 （用于投资决策 ），是指在建设项 目实施前投资决策阶段所进 行的评价 。显然 ，事前评价都有一定的预测性，因而也就有一定的不确定性和风 险性 。 事 中评价 （亦称跟踪评价 ），是指在项 目建设过程 中所进行的评价 。这 是 由于在项 目建设前所做 的评价结论及评价所依据 的外部条件 （市场条件 、投资 环境等 ）的变化而需要进行修改，或因事前评价时考虑 问题不周、失误，甚至根 本未做事前评价 ，在建设 中遇到困难 ，而不得不反过来重新进行评价 ，以决定原 决策有无全部或局部修改的必要性。 事后评价 （亦称项 目后评价 ），是在项 目建设投入生产并达到正常生产 能力后 ，总结评价项 目投资决策 的正确性 ，项 目实施过程 中项 目管理 的有效性 等 。 二 、按项 目评价 的内容分 技术评价。 指项 目所选技术、工艺、装备的先进性、可靠性、耐用性、适用性、配套性 等 。 第 2 页 经济评价，包括财务评价和国民经济评价。 财务评价是在 国家现行财税制度和市场价格体系下，分析预测项 目的财务效 益与费用 ，使用现行价格、现行工资、现行汇率和基准收益率 ，计算财务评价指 标，考察拟建项 目的盈利能力、偿债能力，据 以判断项 目的财务可行性。 国民经济评价是项 目经济评价 的核心部分 。它是从 国家整体角度考察项 目的 收益和费用 ，用影子价格、影子工资、影子汇率和社会折现率 ，计算分析项 目给 国民经济带来的净效益，评价项 目经济上的合理性。两者的共 同之处在于： 评价的 目的相 同，两者都是寻求 以最小的投入获得最大的产出。 评价 的基础相 同。两者都是在完成产 品需求预测、厂址选择 ，工艺技术 路线和技术方案论证，投资估算和资金筹措的等基础上进行的。 基础分析方法和主要指标 的计算方法类 同。两者都采用现金流量分析方 法，通过基本报表计算净现值、内部收益率等指标。 多数项 目应先进行财务评价 。在此基础上对效益 、费用 、价格等进行调整 后 ，进行 国民经济评价 。有些项 目可先进行 国民经济评价 ，然后再进行财务评 价 。这两个层次的评价各有其任务和作用 ，一般来说应 以国民经济评价 的结论作 为项 目或方案取舍的主要依据。 另外，财务评价与国民经济评价的主要区别在于： 评价角度不 同。财务评价是从财务角度考察货 币收支和赢利状况及借款 偿还能力，以确定投资行为的财务可行性 。国民经济评价是从 国家整体 的角度考 察项 目需要 国家付 出的代价和对 国家 的贡献即国民经济效益 ，确定投资行为的宏 观可行性 。 效益与费用 的含义及划分范围不 同。财务评价是根据项 目的实际收支确 定项 目的效益和费用 ，税金、利息等均计为费用 。国民经济评价是着眼于项 目对 社会提供 的有用产 品和服务及项 目所耗费的全社会有用资源考察项 目的效益和费 用 。故税金、国内借款利息和补贴等不计为项 目的效益和费用 。财务评价只计算 项 目直接发生 的效益和费用 ，国民经济评价对项 目引起 的间接效益与费用即外部 效果也要进行计算和分析。 评价采用 的价格不 同。财务评价对投入物和产 出物采用现行价格 ，国民 经济评价采用根据机会成本和供