公共债务对经济增长影响的非线性特征.doc

公共债务对经济增长影响的非线性特征? 本文获 ? 本文获2014年国家社会科学基金“基于生产要素集聚与农民福利动态均衡的新型城镇化发展质量研究”（14BJL063）、2013年教育部人文社会科学重点研究基地重大项目“调整型经济增长对我国居民可持续性消费影响的实证研究”（13JJD790011）、2011年国家社会科学基金青年项目“我国现阶段潜在产出及产出缺口变动特征研究”（11CJL012）的资助。 ——基于PSTR模型的国际经验分析 齐红倩1 席旭文2 庄晓季2 内容提要 在数理分析基础上，本文利用28个发达国家和主要发展中国家2001—2013的面板数据，建立面板平滑门限回归模型，实证研究了公共债务对经济增长影响的非线性特征。实证结果显示，公共债务和经济增长之间存在明显的“门限”效应，该“门限值”约为150%，并且发达国家和发展中国家之间表现出明显“异质性”；从公共债务影响经济增长的动因看，其作用系数的大小受投资比率以及通货膨胀率的影响，但其中作用系数对投资比率的变化更为敏感。本文进一步研究结论表明，我国目前公共债务规模较为合理，对经济增长的影响呈正向效应。但近年来部分地方债务的快速增加和较高负债率需引起高度重视。 关键词 公共债务 经济增长 财政政策 PSTR模型 作者单位：1.吉林大学数量经济研究中心暨商学院；2.吉林大学商学院 中图分类号：F810.5 文献标识码：A The Nonlinear Characteristics of the Impact of Public Debt on Economic Growth——A International Experience Analysis Based on the PSTR Model Abstract Based on the mathematical analysis, this paper used the panel data of 28 developed and major developing countries in 2001-2013, employed a Panel Smooth Threshold Regression model, empirically studied the nonlinear characteristics of the effect of public debt on economic growth. The results show that it has apparent threshold effect between public debt and economic growth, the threshold is about 150%, and it shows obvious heterogeneityin developed and developing countries. Considering the reasons of the effect of public debt on economic growth, its effect coefficient is influenced by the ratio of investment to GDP and the rate of inflation, but is more sensitive to the change of the former. In this paper, the conclusions further show that the present scale of public debt in China is relatively reasonable，it has positive impact on economic growth. But in recent years，the rapid growth and higher ratio of debt in local government needs great attention. Key words Public Debt Economic Growth Fiscal Policy PSTR Model 2008年全球金融危机之后，世界主要经济体纷纷出台扩张性的财政政策以刺激经济复苏，其中扩张公共债务规模成为了财政扩张的最主要手段。这一举措导致包括我国在内的各国公共债务与国内生产总值（GDP）的比率明显上升，欧美发达国家尤为突出。但从全球范围来看，通过举债以刺激经济增长的政策并未起到明显的效果，世界经济复苏依旧缓慢，下行压力仍然较大，造成负债率较高的部分欧洲国家在2009年爆发主权债务危机并持续发酵至今，严