规范视域下的中国上公司控制权强化机制.PDF

2016 2 Feb． ，2016 年 月 18 1 Journal of Southwest University of Political Science ＆ Law Vol. 18 No． 1 第 卷 第 期 :1008 － 4355 (2016) 文章编号 01 － 0089 － 10 争鸣与回应 规范视域下的中国上市公司控制权强化 机制 郭青青 ( ， 401120 ) 西南政法大学 重庆 ， : 机制有助于稳固控制股东在公司治理结构中的地位 但 摘 要 上市公司控制权强化 ， “ ” “ 往往会产生一定的负面影响 实践中常见的是终极控制人利用 双层股权 及 金字塔结 ” 。 : “ 构 操控公司行为 各国或地区采纳的规制路径可归纳为四个种类 一是规制 双层股 ”， ; “ ”， “ ” ; 权 消解金字塔结构 二是消除 双层股权 但允许 金字塔结构 的存在 三是有限地采 “ ” “ ”; “ ” “ ” 用 双层股权 与 金字塔结构 四是禁止采用 双层股权 及 金字塔结构 。根据我国 《 》 ， ， 公司法 的有关规定设计对控制股东的规制路径 联系我国公司运作的实际 可以保留股 “ ”， ， 权控制的 金字塔结构 但应强化公司信息披露制度 并根据该结构运行中出现的问题采 。 ， “ 取相应改进措施 可先行在诸如创新型公司及国有控股文化传媒企业中 将 超级表决权 ” IPO ， 股 限制在 之前 要求上市公司公开采纳该结构的相关信息及对公众投资者利益安全 。 ， 性的保障措施 建议在维持既有股票市场板块格局的同时 对证券市场进行差异化安排及 ， “ ” ， “ 制度创新 建构 隔绝控制权强化机制 以严格执行公司治理标准 通过设定 不受等比现 ” ， 。 金流权支持的表决权 上限规则 以配套实施证券监管中的仲裁机制 : ; ; ; ; 关键词 控制权强化机制 金字塔结构 双层股权结构 规范设计 控制股东