β值和帐面市值比与股票收益关系的实证研究-清华大学五道口金融学院.PDFVIP

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2019-02-26 发布于天津
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β值和帐面市值比与股票收益关系的实证研究-清华大学五道口金融学院.PDF

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2002 4 　　　 No.4, 2002 (262 ) Journal of Financial Research General No.262 β/ ＊ 1 2 朱宝宪　何治国 (, 　100084) 　　　:CAPM ,β , 80 , 。 tattman(1980)/。 1995-1997 β / , /β , 。 , 。 :;β ;/; :F830.91　　:A　　:1002-7246(2002)04-0071-09 一、问题的提出与研究的准备 , , 。 , 。, , “”, 。 CAPM β , 、 β 。β (), 。, Fama French (1992), ,β , , 。 tattman (1980)Chan,Hamao Lakonishok (1991) :2001-11-29 :(1954.12-), , ; (1977.8-), , , ＊“”“、”。 ,《》, 。 71 /(BV/MV), 。, BV/MV , , , , , 。β /, , , , 。 1995 1 1 286 ( 117 , 169 )1995-1997 3 。 , t 5 1 t+1 5 1 t (4 30 )。, t t-1 。 286 , 52 , 2 , 50 。、, , 。, 2 。146.7 , 133 。二、实证检验的计算结果 1.β CAPM , β;β 。simple-β , β 。 : 1 r =βk +ε i, t i m , t i, t 　　,β( )。βi i β 。 β , , β , 。 β , β , 5 , β 1β 5 , 1A、1B、5A 、 5B 。 , 7 β , β 。 3 。1: 1　β7 β 1A 1B 2 3 4 5A 5B β 0.76 0.87 0.94 1.04 1.14 1.22 1.32 % 0.670 0.525 0.690 0.814 0.942 1.108 1.038 　　1 , 1A 5B , β 。 72 β, 286 12 ( 10 , 1 10 )。 2 : 2　β12 β 1A 1B 2 3 4 5 6 7 8 9 10A 10B β 0.73 0.82 0.88 0.92 0.96 1.01 1.06 1.11 1.16 1.21 1.26 1.34 0.561 0.661 0.527 0.739 0.695 0.852 0.788 0.964 0.936 1.097 0.964 1.115 β β , , 、。 2./BV/MV t-1 t t BV/MV , 286 BV/MV , , 3。。 3　