模块化平台车企竞争的根基.PDF

行业研究 Page 1 证券研究报告—深度报告 [Table_IndustryInfo] 超配 汽车汽配 汽车基础研究系列（一） （维持评级） 2018 年10 月17 日 一年该行业与沪深300 走势比较 行业专题 汽车汽配 沪深300 1.2 模块化平台：车企竞争的根基 1.0 0.8  模块化平台：车企战略研发制造的趋势和必争之地 0.6 O/17 D/17 F/18 A/18 J/18 A/18 汽车研发生产经历手工作坊、流水线、平台、模块化平台四个阶段。汽车模块化 平台有利于节约成本、管控质量、提升效率，是未来车企竞争的核心能力之一。 相关研究报告： 目前大众、通用、丰田以及沃尔沃等国际主流整车厂均推出其核心模块化平台加 《汽车行业-2018 年上半年汽车行业经营概况 速新车型研发周期以及降低研发制造成本。我们认为车企的产品周期是其基于平 分析：延续年初态势，关注优质成长与核心蓝 台能力所做的中长期车型规划的阶段性外化，本文构建从模块化平台分析车企竞 筹》 ——2018-09-10 《车灯行业深度：车灯的市场空间、技术升级 争力视角，从模块化平台的数量和质量两个维度，构建平台测评指标，对整车厂 与企业布局》 ——2018-08-06 传统车和新能源车的模块化平台能力进行对比，得出该视角下上汽集团、广汽集 《行业重大事件快评：汽车行业中报前瞻：利 润增速放缓，同比增长中位数 8.5%》 —— 团、吉利汽车等具备中长期竞争优势。 2018-08-01  传统车平台：平台兼容性提升是趋势，国内合资优势更加显著 《汽车汽配2018 年下半年投资策略：行业分 化，价值主线下把握业绩确定性》 —— 我们认为平台化设计制造的技术趋势是车企所拥有的平台数量减少，单个平台性 2018-06-19 能提升。外资的模块化平台能力相对突出。国内车企的整车平台发展差异较大。 《行业快评：关税下降至15%好于市场预期， 对市场影响有限》 ——2018-05-23 合资凭借吸纳外资技术，模块化平台能力相对自主较为突出，自主品牌相对较弱， 但也有吉利、广汽等相对突出。模块化平台的技术储备可一定程度预测整车厂的 新车投放速度或是产品周期，我们基于两个指标来衡量模块化平台的能力：第一， 证券分析师：梁超 电话：0755 未来规划的模块化平台数量以及可进行模块化整合的潜力；第二，是否具备性能 E-MAIL： liangchao@ 突出的模块化平台。基于此，我们认为模块化平台建设做得较好的有：一汽大众、 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980515080001 上汽大众、上汽通用、一汽丰田、广汽丰田、东风日产、吉利汽车、广汽自主， 联系人：何俊艺 其次为上汽自主、广汽本田、东风本田、北京现代、东风悦达起亚、长安福特、 E-MAIL： hejunyi@ 上汽通用五菱、比亚迪、长城、北汽自主。模块化平台化能力相对较弱的有一汽 马自达、长安马自达、长安自主、奇瑞等企业。  新能源平台化：新能源独立平台是趋势，自主品牌更加激进 目前新能源汽车主要基于传统车平台打造。由于开发新能源独立平台初始成本投