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能源化工品春节前提示 2019 年1 月30 日 节后提示要点 ⚫ 原油：原油市场逐步回归基本面主导，在OPEC+减产协议高效执行和美 徐林 国页岩油产能收缩的提振下，供需格局会持续改善，不过成品油库存 能源化工研究员 高企或将限制油价上行空间。多空因素交织，油价短期震荡整理，布 投资咨询资格编号： Z0012867 油运行区间59-64 美元/桶，美油50-55 美元/桶，SC 原油410-440 元/ 电话： 0571 桶，观望为宜。 邮箱： xulin@ ⚫ 燃料油：东西方套利窗口保持关闭，新加坡燃料油船货供应进一步收紧， 韩冰冰 库存处于历史同期低位，基于春节后需求回暖预期，短期内燃料油市 能源化工研究员 场结构或将维持相对平稳。预计燃油价格短期内以震荡调整为主，运 执业编号: F3047762 行区间2580-2800 元/吨，关注FU1905-1909 正套机会。 电话：150 8869 8635 ⚫ PTA：春节以后PTA 的供需有望偏向宽松，驱动向下倾斜。但其有低库 邮箱：hbb360@163.com 存和成本端PX 的保护，6500 以下单边做空的缺少安全边际，可在6500 以上战略性中长期做空；中短期可关注TA5-9 反套（空 5 多9），或 藏加利 5-9-1碟式套（空5 买9 空1）。 能源化工研究员 执业编号: F3049542 ⚫ 乙二醇：乙二醇现货端处在相对均衡状态，上有高库存压制，下有成 电话：0571 本端支撑，下跌风险主要来自成本坍塌（原油），盘面在现货的牵制 邮箱：289243958@ 下可逢反弹做空；期现结构配合需求季节性预期，跨期5-9 反套为主。 ⚫ 甲醇：现实高库存且短期去库无望，对现货形成牵制，难涨；成本端 信达期货有限公司 又对价格有支撑作用，也难跌。多空力量牵制，行情短期或震荡为主。 CINDA FUTURES CO., LTD 中期来看，供应端或有缩量，需求端有增量，供需格局有望好转，盘 杭州市文晖路 108 号浙江出版物资大 面升水幅度并不大。做多具有安全边际，但驱动暂时不足；做空不具 厦 1125 室、1127 室、12 楼和16 楼 备安全边际，驱动不大；中长线而言，可节后根据烯烃重启和甲醇检 全国统一服务电话： 修进程，逢低布局多单； 4006-728-728 信达期货网址： ⚫ 聚烯烃：节前全产业链库存都处在低位，这是对目前行情最大的支撑。 但就供需面来看，无明显驱动，且由于后期存在供应的充足的预期， 在需求无明显亮点的情况下，预计节后会慢慢进入累库通道。节前预 计维持震荡，操作上建议5-9 正套。 ⚫ 纸浆：纸制品广泛应用于各行各业，随着全球经济复苏放缓，国内经 济下行压力加大，纸制品整体消费增速放缓。而供应端，木浆产能投 放全球发货量持续增长，导致欧洲和中国地区库存再创新高。而短期 来看，随着国内纸厂备货结束，国内外出现顺差，叠加下游纸制品利 润走低，皆不利于一季度国内库存去化。预计短期纸浆继续维持震荡 1 偏弱走势，重点关注节后消费启动。操作上建议空单可少量持仓过节。 行情分析 1、原油 供给：OPEC+新一轮减产