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国债期货专题三影响国债期货价格的因素 国金期货—研究所—何波 进行价格分析的基本逻辑为以下几点： 1、价格运动的大方向是由供求关系决定的，当供给增加，需求下降，不变或者增加比供给小的情况下，价格趋向下跌，当供给减少时，需求减少得比供给更多时，价格也趋向下跌，反之亦然； 2、供求关系又是由各种分别影响供给的因素和需求的因素决定； 3、价格的微小波动是在人的心理因素下由一系列的买入冲击和卖出冲击形成的，不过其对价格的大方向影响较小，因此我们只需要把握价格大方向即可。 1 影响国债期货价格走势的因素非常多，主要可以分为经济因素、政治因素、流动性因素及心理因素等。主要的因素归纳起来如下： 1、宏观经济周期； 2、货币的供给量； 3、国债发行量和发行利率； 4、国债的需求； 5、利率水平； 6、物价水平； 7、汇率波动； 8、财政收支和货币政策； 9、国际经济形势和跨国投资； 10、投机和心理因素。 下面我们对上述因素进行分析： 2 宏观经济的理解框架 3 债券分析框架 债券分析 通胀分析 货币政策分析 资金面分析 CPI 食品价格 经济增长 消费 投资 顺差 备付率 存贷差 央票申购量 债券到期量 4 1、宏观经济周期 经济周期是指经济运行中周期性出现的经济扩张与经济紧缩交替更迭、循环往复的一种现象。是国民总产出、总收入和总就业的波动。一般将经济周期分为四阶段