投资学：期货和期权..ppt

二、价格风险与利用衍生工具进行风险对冲 风险对冲是利用交易手段规避市场风险的有效方法之一，在金融市场上，利用期货和期权对冲风险的操作通常被称为“套期保值”（hedge）,它是金融市场尤其是衍生金融投资中最为常见的基本操作之一。 市场风险集中表现为价格波动。 例1：某农场预计明年6月小麦收成1000吨，现价2000元/吨。如果不采取任何避险措施，则农场明夏的小麦销售收入将随那时小麦市场价格而波动（届时的现货交易）。如到时的价格1800元/吨，则农场要损失200000元[（2000-1800）*1000]。 其实，任何风险所带来的损失都要大于这种直接损失。如明年夏天有到期的一笔200万元的贷款必须用小麦收入归还等。 怎么办？ 1、风险对冲——期货避险原理 办法之一： 按2000元/吨卖出一个明年6月到期的总量1000吨的小麦期货（期货交易、衍生交易）。 在证券市场上，证券（包括衍生证券）的卖出被称为“空头”（short position）；买进被称为“多头”(long position)。 该农场利用明年6月到期的总量1000吨的小麦期货空头对冲小麦市场价格变动的风险。 同理，利用期货多头可以对冲一个相反的风险（期货交易）