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CPI和PPI关系的实证研究 【摘要】本文采用了江西省2004年1月至2013年 10月的CPI和PPI月度数据，建立了向量自回归模型，同时 对数据进行了协整检验和格兰杰因果关系检验，并且运用脉 冲响应函数和方差分解法研究CPI和PPI之间的长期动态关 系。结果显示，CPI和PPI的传导路径不通畅；CPI和PPI 都对自身的增长有正向的推动作用，而CPI对PPI的增长有 着正向的作用，但影响有1个月的滞后期，PPI的变动对CPI 有着正影响。 【关键词】消费价格指数生产者价格指数向量自回 归模型 一、引言 当前，物价水平成为社会的热点问题，它的每一次变动 都牵引着国人的神经。由此，在国家宏观经济数据中，各种 价格指标就引起了人们的密切关注。而在这众多的价格指标 中，最受关注的莫过于是物价水平的两个重要指标：消费者 价格指数(CPI)与生产者价格指数(PPI)O在衡量国家宏 观经济运行情况中，CPI和PPI也是核心指标。一般地，从 供给角度上看，PPI是CPI的先行指标，PPI的涨跌必然顺 着产业链传导到零售价格和服务项目上，以决定了后期的 CPI；但从需求角度上来看，CPI的变动也可通过流通领域的 RPI反馈并影响着PPIo关于两者具体的关系，国内的文献 中已有丰富的理论分析和实证检验的相关研究。贺力平等 (2008)分析了全国2001年至2008年间CPI和PPI月度数 据后认为，CPI是PPI的格兰杰原因，后者经过1 — 3个月左 右的时滞对前者的变动作出反应。苏?芳、蔡经汉(2010) 基于两区制误差修正模型对数据进行研究并认为CPI与PPI 之间存在非线性协整关系，并且在不同的区制中，CPI和PPI 存在不同的格兰杰因果关系。宋金奇、舒晓惠(2008)研究 了全国1996年至2008年的数据后认为，CPI和PPI之间存 在协整关系，并且从长期来看，两者有双向的因果关系。袁 建文、童霆(2009)采用广东省2000-2008年月度数据进 行了分析，表明CPI与PPI存在协整关系，且相互影响的最 长滞后期为6个月。因此，本文采用了江西省2004-2013 年的CPI和PPI月度数据进行实证分析，探究CPI和PPI之 间的关系，以揭示江西十年内的经济运行情况，为政府制定 经济政策起到一定的借鉴作用。 二、实证分析 1、数据说明 本文采用了江西省CPI和PPI的月度时间序列数据，时 间跨度为2004年1月至2013年10月，共计118组数据， 数据来源于江西省统计局网站。刘凤良、鲁旭认为，如果直 接使用同比序列数据进行实证，会产生很多问题，其经济含 义也十分模糊。因此本文以2003年为基期，通过计算将同 比序列数据转化成可比定基数据，并在此基础上运用X12方 法进行季节性调整，数据均以自然对数的形式出现。在此采 用Eviews6. 0软件对数据进行处理。 2、 平稳性检验 本文选择增广的迪克-福勒(ADF )检验法并利用 Eviews6. 0软件对时间序列进行单位根检验。从输出结果上 看，CPI和PPI都是不平稳的序列。而对其差分后继续进行 单位根检验。DCPI和DPPI都是平稳的序列。 3、 向量自回归模型 首先，为了消除异方差，对数据取自然对数，形成新的 序列LCPI和LPPIo在建立VAR模型之前，先通过LR统计量、 AIC信息准则、SC信息准则来确定模型中的最大滞后阶数。 根据软件输出结果，我们可以确定构造VAR模型的最优滞后 阶数为2阶是较为理想的。接着对模型稳定性进行检验，发 现VAR模型中4个特征根全部落在了单位圆内，也就是不存 在单位根。即表明该VAR模型是平稳的。 4、 协整检验 由于只有CPI和PPI这两组时间序列，因此采用EG两 步法进行协整检验。 通过Eviews6. 0软件的输出结果，我们可以得到协整方 程：LCPI=51. 88196+0. 452521 XLPPI+?着，接着对残差？ 着进行单位根检验。通过Eviews输出结果可以知道，一阶 差分后的残差项是平稳的，即残差项属于一阶单整。因此， LCPI与LPPI之间存在长期协整关系。 5、 格兰杰因果关系检验 我们使用Eviews6. 0软件对时间序列进行因果检验，得 出了检验结果。从软件输出结果我们知道：在5%的置信水平 下，滞后1 —2期LPPI是LCPI的格兰杰原因；但反向关系 不成立。滞后3期和滞后6-9期都没能拒绝原假设。滞后 10-20期LCPI是LPPI的格兰杰原因；但反向关系不成立。 6、 脉冲响应函数和方差分解 脉冲响应函数。在下列图1至图2中，横轴表示 冲击作用的滞后期长度，纵轴表示内生变量对冲击的响应程 度，实线表示脉冲响应函数曲线，虚线表示正负两倍标准差 偏离带。 从图1中可以看出，LCPI对自身的一个标准差新息的冲 击