多层次资本市场建设.pdf

多层次资本市场建设 与中小企业发展与中小企业发展 2008年5月 . 山东 主要内容 一、资本市场的作用 二、资本市场新制度 三三、多层次市场建设与创业板推出多层次市场建设与创业板推出 四、上市地的选择 五、发行上市程序 一、资本市场的作用资本市场的作用 观念改变—应对资本革命，核心是解放思想  衡量企业价值的方式变更：净资产、改变传统的企业定价方法与国有 资产保值增值观念；  衡量国家与地区经济实力的标准变更：国家与地区的资产证券化率与 股票市值管理替代传统的实力评价体系股票市值管理替代传统的实力评价体系；；  改变中国传统的企业做大做强的路径 （股权激励与整体上市、股票并 购）；  改变传统的商业模式与企业管理决策依据； 资本市场变革催生思想革命  改变传统的企业行为规范的动力与激励机制；  改变传统的创业创新驱动机制；  改变传统的招商引资观念与方法;  改变传统的政绩观。 资本市场六大功效－－为什么要上市  11、融资效应融资效应：融资平台融资平台、融资环境融资环境  22、、品牌效应品牌效应：：企业形象企业形象、、知名度知名度  3、财富效应：投资升值、资产变现  4、人才效应：股权激励、吸引人才  5、体制效应：百年老店、长治久安  66、并购重组并购重组：做大做强做大做强、快速发展快速发展 借助资本市场快速发展：大族激光 1999~2007年公司净利润增长示意图 2000020000 16180 15000 1000010000 9064 3676 4641 6046 5000 2570 2772 3368 336336 0 1999 2001 2003 2005 2007 净利润净利润 （（万元万元）） 资本市场增加大族激光的实力，实力就是竞争力  融资平台的作用：IPO融资2.4亿，定向增发3.3亿，合计融资5.7 亿亿，而此前净资产规模才不到而此前净资产规模才不到1.51.5亿亿，加利润积累加利润积累，净资产规模净资产规模 达8.87亿元，比上市前增长4倍；  在资本实力的支持下，大力投入研发：年投入超过5000万元，研 发人员由200多人，增加到超过600人，公司自主创新能力实现跳 跃式增长，其激光标记设备市场占有率超过70％，激光焊接设备 超过40％。  有资本做后台，企业不断完善销售网络，到2008年初，销售与服 务机构达务机构达110110个个，比上市前增加比上市前增加一倍多倍多，拓展了国际市场拓展了国际市场，增加增加 了出口，而国内则实现了两小时服务圈。 资本并购是大族激光做大做强的工具  资本并购首先是企业向上下游资本并购首先是企业向上下游，，以及相近相关产业延伸的重要工以及相近相关产业延伸的重要工 具，2006年公司收购与控股了小型胶印机行业的龙头企业－辽宁 大族冠华印刷科技股份公司和广州大族高精电机股份有限公司大族冠华印刷科技股份公司和广州大族高精电机股份有限公司， 使公司在数据功能部件领域的竞争力得到增强；  资本并购也是公司扩大业务，减少市场竞争，实现行业整合的工 具，公司2007年协议收购深圳泰德激光科技有限公司51％的股权， 后者是国内激光标记设备第二大企业，收购成功有利于整合市场 价格，提高公司的主导地位。 案例： 万科在房地产业做强做大