通信行业：运营服务，景气回升，通信设备，下游驱动.pdf

纤推进不及预期的可能。 0755联系电话： .cncomsgcc..ydzq@feiyy ：Email 新增用户增长乏力、广电系统架构松散，光3G 行业估值溢价率偏高、风险提示：风险提示： � 风险提示： 风险提示： S0990511010008 执业证书编号： 备商以及基于智能终端的应用服务也值得重点关注。应的设 通信行业分析师：费瑶瑶 相厂商和外包厂商；其四，随着智能终端价格的回落，中低端智能手机的兴起，其 我们看好其相关的配套 ”伴大象起舞“商用网建设的浪潮，正所谓4G将分享全球 等的投建；其三，华为目前已经迈入了全球通信设备行业第一梯队，WLAN 、3G 2011.1.3 能终端价格的回落，移动互联网将步入快速发展的通道，这必然导致无线网络如 年投资策略 2011通信行业-- 用户的普及和智3G接入网投建高峰有望延续；其二，伴随 ”最后一公里“光通信 光芒四射 公司和受益智能终端快速崛起的配套厂商。其一，”华为系“ 以及季报中关注的 ”光“移动互联网高峰将至，通信设备 我们将延续年报中的观点围绕带宽升级和移动互联网加速普及两条主线进行布局， � 2010.7.5 年中期投资策略2010通信行业-- 评级。”同步大市“行业目前估值溢价率位居历史高位，故给予 资标的 电网智能电网建设已经步入全面建设阶段，电力光纤到户也将拉动接入网的建设。 消费驱动、技术升级，寻找细分行业投 家资成为我们关注的重点，其资本支出较去年同期均有较大幅度的提升。另外，国 相关报告相关报告 相关报告 投平，国内资本支出同比回升；从其公布支出结构看基础网络建和创新及增值平台 相关报告 亿元的预期，但高于去年同期水3000亿元，略低于市场2792年投资支出计划2011 三大运营商近日公布了 通信设备：资本支出同比回升，智能手机助力产业发展。通信设备：资本支出同比回升，智能手机助力产业发展。 �� 通信设备：资本支出同比回升，智能手机助力产业发展。 � 通信设备：资本支出同比回升，智能手机助力产业发展。 � 。评级 ”同步大市“用户计划或难完成，故给予3G力不佳，全年累计 能，考虑到目前中国联通盈利”关键先生“新增用户成行业走势的3G 。随快速下滑 股指也跟 新增用户下滑，且未达市场预期，致使股价大幅下挫，3G其连续两个月 的，股唯一标A的增值业务应用依旧进展缓慢。中国联通是3G增长趋于平缓，且基于 音国联通则连续两个月下滑。从运营商的主营业收入结构来看，固话萎缩、移动语 万户，其中中国移动和中国电信新增用户创历史新高，中183.0和173.8 、262.0户 用3G月份中国移动、联通和电信分别新增5 户才有逐步步入快速增长通道的迹象， 用3G年2011业务发展已经走过了三个年头，进入3G 运营服务：景气度有所回升。运营服务：景气度有所回升。 ��