热电子公司 股票补偿的会计列帐.pdf

哈佛商学院哈佛商学院 哈佛商学院哈佛商学院 热电子公司热电子公司: 股票补偿的会计列帐: 股票补偿的会计列帐 热电子公司热电子公司: : 股票补偿的会计列帐股票补偿的会计列帐 在我看来,特别股可以简单的归结为: 如果特别股不是一种补偿形式,那它是什么? 如 果补偿不是一项支出，那它又是什么？如果支出不列入收益计算，那它应该列入哪里 呢？ 乔治哈兹保罗，热电子公司的创立者和总经理，考虑着关于股票补偿做帐的FASB公开草案对 他公司财务报表的补偿计划的可能产生的影响。创新、冒险和高新技术是热电子公司及其九 各附属上市公司成功的关键因素。公司的持续发展和开始于 1983年的独特的 “分离“策略， 都严重依赖于它股票补偿刺激计划的多样性。 他知道，目前的会计标准需要在财务报表上列入某些形式的股票刺激项目，如业绩股。而受 很多公司青睐的固定股票，确没有列入帐上。的确，FASB的公开草案就是要求把所有基于股 票的补偿都列入支出的直接尝试。不仅美国提出了这个问题，近期金融时代的一篇文章 也指出英国的会计标准委员会也正在起草特别股公开的建议。 哈兹保罗博士认为股票刺激方法，尤其是有广泛基础的股票购买计划和有上限股票收益，能 鼓励员工的长期投资和期望。他担心FASB提出的标准及其对报表收益的影响会迫使他重新设 计股票补偿计划或者取消除高级员工的所有人的收益。 特别股是否应列入支出项？如果是，支出怎样计算？支出时间任何决定？他知道，很多企业 CEO都担心如果 FAXB的建议的到认可，会导致公司利润的可怕下跌。那它对热电子公司的利 润又会有什么影响呢？对资金成本和股票价值的影响又怎样？以这种形式继续执行公司特别 股计划是否值得？ 公司背景公司背景 公司背景公司背景 热电子公司总部位于马州的沃特罕，1993 年营业额达 12 亿美元 （比 1992 年增长32%) ，净 收入 7.7 千万美元。公司从未付过股息，也没有在近期内支付股息的计划。公司实现连续九 年财务业绩增长。公司于 1994年列幸福500强中的第 309位,在1983~1993期间,公司每 股收益居第一位。（图示 1包括了 1993年财务报表的主要部分）。 1956年在MIT毕业后，哈兹保罗成立了热电子公司，研究热离子转换，即把热能转换为电能。 在最初十年，公司集中于研究和开发，从1966年起，他开始注意工业领域，决定发行股票， 开始生产开发出来的新产品。公司在很短时间内就取得了商业成功，在不到十年的时间里， 深入打 1千万美元。到1981年，超过了2.3 亿美元 然而，七十年代和八十年代的周期性经济危机，影响了热电子公司的产品在国内市场的销售 的增长。这使得哈兹保罗开始研究美国资金的成本。他的研究结果表明：美国资金成本高于 世界其它地方 3～4倍。于是，他对公司进行重组，定向于目前的高技术在环境、生物医学和 能源领域的广泛应用。他的研究结果也导致了热电子公司 “分离”策略的产生。 “分离“分离”策略及其影响”策略及其影响 ““分离分离””策略及其影响策略及其影响 鼓励冒险和创新的企业文化对热电子公司的成长和发展起着非常关键的作用。为鼓励企业家 气氛和冒险精神，奖励员工的创新，获得必要的低息资金以维持研究和开发来满足市场需求， 公司实行在控股公司出售少数权益的策略。私人股票投资、上市普通股发售和可转让债券为 “分离”计划提供了资金。 从 1983 年的 THERMEDICS 公司到 1993 年的 THERMO REMEDDIATION 公司，“分离”策略的成果 是九家公共持有股票的附属公司。它们在 1993 年收入约 9.7 亿美元，获得市场资金约 21 亿 美元。除了这些公司，热电子还包括三家控股的私人持有股票的公司和七家完全控股公司。 （图示2 包括了公共持有股附属公司的图表；图示 3 为附属公司财务报表概况；图示 4 包括 了热电子及其附属公司的股票价格曲线图） 这种 “分离”策略对公司、员工