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中小企业融资难问题浅探 中小企业在我国经济和社会发展中的地位和作用 是毋庸置疑的，但制约我国中小企业发展的瓶颈一一资金不 足问题，尤其是融资难问题始终没有得到实质性解决，有中 小企业自身存在的内部原因，也有中小企业所面临环境不完 善的外部原因。其中商业银行方面的原因主要为我国商业银 行同质化经营战略，经营机制、信贷管理方式、金融产品和 担保体系等不适应中小企业的需要。据此，本文提出我国商 业银行加强和完善对中小企业金融服务的几点建议。 中小企业基本理论与融资结构 中小企业在经济和社会发展中的地位和作用，在世界任 何国家都是毋庸置疑的，特别是面临世界性金融危机，对确 保我国国民经济适度增长、优化经济结构、缓解就业压力、 促进社会稳定等方面起着不可替代的作用。我国政府对中小 企业的发展也提到了前所未有的关注和重视，我国2003年 颁布的《中华人民共和国中小企业促进法》和《中小企业标 准暂行规定》按照销售额、从业人员和资产总额三项指标对 工业企业、零售企业、交通运输企业等七个行业进行划分。 与国际通行标准相近，有利于国家统计数据的采集，为国家 宏观政策的制定提供可靠的基础信息。研究中小企业融资结 构是探讨融资问题的基础。 融资次序理论认为：中小企业融资并不是以最优的资本 结构为目标，因为所有者担心所有权被稀释导致控制权丧 失。所有者往往倾向于那些对企业干预程度较小的融资方 式，首先选择的是投资人的内部融资，优势在于无交易成本。 其次是低交易成本的债务融资，诸如：发行企业债券、银行 贷款、企业借款等，最后才是股权融资。我们将中小企业划 分为初始期、成长期和成熟期三个阶段。初始期，企业没有 发展基础，从零开始，企业组织系统不完善；成长期，这一 阶段企业发展初具规模，产品优势明显；成熟期，这时的企 业处于稳定的发展阶段，有着复杂的组织系统，其关注企业 成本的降低。企业在各个阶段的特征不同，其融资类型和融 资方式也有差异。 中小企业融资现状及存在的问题 目前，我国中小企业的融资方式主要有股权融资和债务 融资两大类。股权融资包括上市融资、期股融资和风险投资; 债务融资包括公司债券、银行贷款、商业信贷和融资租赁等 等。随着市场经济的发展，在政府政策和银行的支持下，中 小企业发展的融资障碍得到一定的缓解。在政府的倡导和稅 收优惠政策下，信用担保机构逐步发展，形成3000多家的 规模，为累计近38万家中小企业提供担保服务。但是，当 前我国中小企业多达4200万家，另有3800万的个体工商户， 依然存在融资难的问题。企业融资仍然以自筹方式为主，贷 款条件严格，加上中小企业自身产业层次低，使其较难获得 银行授信。 中小企业融资难的问题仍然突出，包括以下三个方面： ①内源融资能力较差，融资不足。依靠内部融资是我国中小 企业的主要方式，但自身生产经营积累的资金已不能满足企 业的发展需求。融资不足体现在：我国中小企业内源融资比 例不均衡，且普遍较高；会计上使用的折旧政策在一定程度 上限制了中小企业的发展。②银行对于中小企业的信贷条件 要求严格。中小企业融资方式较为单一，获得的外部融资中 大部分来自银行贷款，但银行贷款准入门槛高和中小企业缺 乏抵押资产的客观因素导致了其难以获得发展所需的足额 贷款。③缺乏长期融资渠道和长期权益性资本。中小型资本 市场不健全是融资困难的主要原因，尤其是高科技中小企业 缺乏中长期的贷款和股权投资。 中小企业融资难的原因探析 企业自身条件不足 中小企业融资难问题由来已久，其中有中小企业自身存 在的内部原因，也有中小企业所面临环境不完善的外部原 因。从中小企业自身看，首先是经济规模小，经营风险大， 抗风险能力差，高开工率和高倒闭率共存。据统计，每年破 产的企业中，中小企业占99. 9%,其平均存续年限为7. 02年, 也就是说，30%的中小企业在两年内消失，60%在五年内被淘 汰，而运行期超过十年的则不足10%0特别是在国际金融危 机最严峻的2008年1?9月份，仅我国广东省倒闭的中小企 业就达5. 6万家，全国有7. 5%中小企业歇业、停产或倒闭。 其次是中小企业不具备现代企业制度要求的法人治理 结构。大多数中小企业实行家族式经营，小作坊式管理，虽 然在组织形式上是股份制公司或有限责任公司，但实际上是 家族控制，实行老板说了算的一言堂式的决策机制，缺乏有 效的内部监督和制约机制，内部规章制度不健全，财务信息 的真实性和透明性较差，管理不规范、不科学。 融资市场不健全 我国的资本市场正处于初级发展阶段。证券市场具有严 格的准人条件，对于债券融资，股份有限公司的净资产不得 低于人民币3000万元，有限责任公司的净资产则不得低于 人民币6000万元。对于股票融资，准人的门槛更高，要求 上市公司发行股本不得低于人民币5000万元。另外，证