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借鉴基金选时 剖析选股思路 2006.9  借鉴基金选时 剖析选股思路 两大投资哲学 选时 选股 选时 “选时”普遍的做法是在股指上升初始阶段的某个预定点位买入，然后等到股指上升到一定阻力位时再卖出。 波段操作需要择时而进，需要更好的对市场的运行趋势与投资者心理及偏好的把握，难度较大。 理念：强调 “没有坏的股票，只有坏的操作” 选时 A股市场行情长期牛势 中国经济的持续稳定增长， 企业利润的改善将不断降低公司的估值水平 而股改后公司治理结构的改善也将不断提升公司的投资价值。对于下半年结构性牛市 短期窄幅调整仍将一段时间内继续 市场下调较深，将是介入良机。把握基金投资的黄金时期 选股 “选股”重视对企业价值的研究。寻找价值被低估的股票，精选个股,并长期持有。 理念：强调“好企业应有好股价”。好的股票总会有好的表现，只是需要等待。 选股 巴菲特的价值投资法，寻找长期获利、持续经营且价格被低估的股票，然后长期持有，直到有充分理由才卖掉。 股改后业绩释放，A股市场的两极分化日益严重，二元结构的形成 基金选时投资经典回顾 灵活配置业绩表现（成立~2006.8.31） 灵活配置基金案例 成功选时案例（2005年） 自2005.3.31，上证综指1180点，预计股市将一路下跌，灵活配置仅配置了50%的股票； 事实如预期。A股市场继续熊市预期，并下挫到近年股市最低点：998点（6月6