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养老金投资市场现状 目录 一 世界养老金投资的规模 二 世界各国养老金投资的总体特点 三 世界各国养老金投资的管理模式 四 世界范围内养老金投资所涉及的投资工具 五 正在构建中的我国养老金管理模式 六 目前我国养老金投资的市场现状 一 世界养老金投资的规模 现有规模 前景 二 世界各国养老金投资的总体特点 三 世界各国养老金投资的管理模式 四 世界范围内养老金投资所涉及的投资工具 五 正在构建中的我国养老金管理模式 六 目前我国养老金投资的市场现状 世界养老金投资的规模 在资本市场发达的市场经济国家，养老基金是基金的主流形态 通常国外养老基金占整个资本市场资金的比重达到25%-45%；在美国养 老基金占美国投资基金业的比重为55%，各类养老基金是美国证券市场 中最大的机构投资者；养老基金不仅极大刺激了资本市场的发展，而且 其对社会保障体系的完善也具有巨大的推动作用； 世界著名的基金托管银行之一———总部在美国芝加哥的北美信托银 行是世界著名的基金托管银行和基金管理公司，全球托管资产总值达 14400亿美元，管理资产达2930亿美元，其中大部分是养老金。 仅前几年互联网股市泡沫的破灭，美国的养老金损失达六万至七万亿 美元 世界养老金投资的规模 全世界的养老金预计到2005年会增长到 18200亿美 元。这一增长并不局限于某个区域或行业，而是一个 世界性的现象。 预计到2005年，中国由专业管理而投资到资本市场中 的养老金资产，会从现在的低水平增长到2000亿至 3000亿元。更重要的是，这只是市场发展的初期水 平。投资和管理这些资产的业务将会有很大的需求。 一 世界养老金投资的规模 二 世界各国养老金投资的总体特点 现有特点 未来的趋势 三 世界各国养老金投资的管理模式 四 世界范围内养老金投资所涉及的投资工具 五 正在构建中的我国养老金管理模式 六 目前我国养老金投资的市场现状 世界各国养老金投资的总体特点 国外养老金投资组合中大多包括了债券、股票、抵押贷款、 房地产等多种投资工具，各种投资工具的具体比例因国而异， 与该国资本市场的成熟程度和政府监管水平密切相关。总结 起来，有以下各个特点： 第一，股票类投资比重与资本市场成熟有关。在资本市场发达的国 家，股票类资产在养老金中的投资比例较高，反之，比例较低。随着 资本市场的发展，政府监管水平的提高，股票类资产的投资比重也逐 步提高。 第二，无论资本市场成熟程度如何，政府债券一直是各国养老金重要 的投资工具，特别是在资本市场波动较大时，政府债券是理想的避险 工具。 第三，各国对养老金投资实行不同的管理方式。以美国、英国等为代 表的“审慎专家原则”管理模式要求有成熟的资本市场和良好的监管水 平。而发展中国家往往采用严格管理模式，在养老金的投资工具和投 资比例选择上都有比较严格的规定。 世界各国养老金投资的总体特点 未来的趋势： 随着整个经济发展、金融体制和养老保险体制的不断完善，养老基金保值增值方式 通过逐步扩展和完善，从简单化运营日益走向股市化和多样化； 进入90年代以来，各国养老基金投资于海外证券市场的比例不断上升，养老基金 运营呈现全球化、国际化趋势。 商业银行、投资公司及商业保险公司纷纷介入养老基金行业使低效率的政府主导 的社保机构逐步退出了养老基金业，市场化成为趋势。 一 世界养老金投资的规模 二 世界各国养老金投资的总体特点 三 世界各国养老金投资的管理模式 两种模式 美国的具体模式 香港的具体模式 新加坡的具体模式 瑞典的模式 四 世界范围内养老金投资所涉及的投资工具 五 正在构建中的我国养老金管理模式 六 目前我国养老金投资的市场现状 世界各国养老金投资的管理模式 在世界范围内，采用现收现付制(PAYG-Pay As You Go)的社保体 制都因人口老龄化而面临着财政危机，基金积累制将成为普遍的趋 势。养老金监管当局在把养老金交付给公营或私营机构运作的时 候，对这些机构的选择和衡量就显得尤其重要，重新选择不应当过 于频繁，否则社会成本偏高。 养老金行业管理分为严格法规管理模式和 “审慎专家原则”模式两 种，前者对合资格运营机构的监管更为严格，后者给相关运营机构 尤