华安智汇系列0722.doc

农产品2015/ 农产品2015 / 第 PAGE 1 页 共 NUMPAGES 5 页 华安期货行业研究中心 李莉 王 宇 分析师 主要负责农产品期货研究 邮箱：280083723@ 电话：0551网址： 要点提示 【农产品期货稍显分化，鸡蛋领涨】今日农产品期货总体稍显分化，其中粕类。豆粕处于震荡走势，美天气是短期关键因素；油脂短期处于震荡走势；鸡蛋处于反弹走势，高度有限； 【鸡蛋期价上涨面临风险】据芝华数据对蛋鸡存栏数据的统计监测，最新6月份在产蛋鸡存栏量为11.36亿只，环比增加1.2%；后备鸡存栏量为2.73亿只，环比减少3.2%；青年鸡存栏量环比增加5.86%；全国蛋鸡存栏量为14.09亿只，环比增加0.31%，同比增加0.19%。目前可淘汰蛋鸡存栏量较少，后市新开产量或出现明显增加，鸡蛋仍面临供应宽裕。目前由梅雨季节因素及学校放假的利空释放，短期鸡蛋现货价格在夏季产蛋率下降的利多推动下进入上涨。目前近月合约大幅升水现货，仍需关注蛋鸡产量的增加与产蛋率下降之间的权衡，如果如此格局维持到8月份，期价将进入套保利润范围，上涨空间面临压力，密切关注现货价格的变化。 华安观点 大豆：在2014/15年度国产大豆临储政策转变为直补政策，在缺少临时收购，国产大豆集中大量进入市场，导致国内大豆现货价格大幅下跌，现货价格的大幅下跌致使玉米种植效益凸显，预计2015/16年度全国大豆种植面积继续减少，厄尔尼诺发生大大提高，“南涝北旱”将对我国大豆的生长造成不利影响，短期维持弱势，关注天气变化。 豆/菜粕：美国农业部7月份供需数据调低2014/15年度大豆期末库存，不过并未调整新年度单产及种植面积数据，预计8月份供需数据有望下调。最新遥感数据显示的未来一周天气利于美豆生长，短期天气改善利空美豆，美豆有望进入震荡。5月份生猪存栏量以及能繁母猪存栏量持续创新低，7月份大豆到港量预计830万吨继续处于高位，豆粕短期仍将陷入调整，高度有限。 油脂：马来西亚棕榈油产量处于增产周期，斋月结束出口数据重回疲弱，在美豆陷入调整之际，大豆进口量处于高位继续施压国内油脂市场。厄尔尼诺的发生将成为棕榈油关键的利多因素，正在形成的厄尔尼诺将支撑远月油脂期价，亦将提升近月期价升水。短期来看，油脂处于震荡走势，关注北美天气及厄尔尼诺发展。 鸡蛋：梅雨季节潮湿空气将迫使贸易商轻库存运行，阶段性利空释放；学校进入假期，鸡蛋短期消费端小幅回落，利空释放。目前梅雨季节及学校放假的利空释放，鸡蛋现货价格止跌回升。期价近月合约的高升水将限制期价进一步上涨空间，整体将以震荡为主，前期多单可减仓离场。 玉米/淀粉：玉米有望结束收储进入市场化调节供需，玉米供大于需格局将持续施压国内玉米价格。玉米拍卖持续进行中，国内玉米供应充足，由于国内玉米价格偏高，致使受进口玉米、谷物的冲击明显。由于短期豆粕价格上涨带动淀粉副产品价格，国内玉米淀粉加工企业在考虑补贴的情况下仍处于微幅盈利，不过随着下游需求好转，淀粉面临支撑； 一、宏观行业资讯快递 1、2015年厄尔尼诺天气仍在继续增强。据澳大利亚7月21日发布的报告显示，2015年的厄尔尼诺天气在持续增强。东北信风减弱导致热带太平洋大部分水域的水温进一步变暖。 2、USDA参赞：中国对澳大利亚的油菜籽实施的进口关税仍为9%。据美国农业部海外农业局发布的最新参赞报告显示，今年6月17日中国和澳大利亚达成自由贸易协定，降低了部分澳大利亚农产品的进口关税，但是对澳大利亚油菜籽和菜籽油征收的进口关税仍为9%。 二、现货市场信息 1、豆粕现货价维持稳定 豆粕价格（蛋白≥43%） 2月12日 3月3日 4月29日 5月21日 6月30日 7月 张家港 2960 3160 2870 2750 2600 2880 合肥 3150 3250 3200 2950 2800 2950 2、菜粕现货报价小幅上涨 菜粕价格 （国产） 3月3日 4月29日 5月21日 6月30日 7月 武汉 2350 2200 2150 2020 2200(+100) 合肥 2350 2230 2180 2050 2100(+50) 3、玉米现货价格维持稳定 玉米价格（国产二等） 2月13日 3月3日 4月29日 5月21日 6月30日 7月 长春 2270 2270 2360 2370 2370 2320 合肥 2550 2530 2610 2630 2630 2500 4、国产/进口大豆、菜籽现货价维持稳定 油料 3月3日 4月29日 5月21日 6月30日 7月 国产三等豆（大连） 4100 3800 3800 3650 3650 进口二等豆（大连） 3200 3200 3150 3000 3000 进口二等豆 （张家港） 3200 320