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第十章 典型金融市场 第一节 纽约金融市场 纽约金融市场是世界上最重要的金融中心之一，是美元的中心清算地。 目前美元仍然是全世界最常用的国际通货，所以以美元为中心的金融市场在世界金融市场中居于中心地位。 纽约金融市场结构 纽约联邦储备银行主要职能 是贯彻执行美国货币政策及外汇政策的重要机构。 职能：代理国库；发行货币及联邦政府债券；调节货币流量；管理国际储备资产；代表中央银行参与外汇市场活动；代表美国政府同外国中央银行进行官方结算；对设在纽约的外国银行及美国的海外银行实行监管等。 联邦基金市场 也称同业隔夜拆放市场，是美国金融机构之间进行资金拆借的市场。 目前的功能已经不限于调剂短期头寸，已经成为银行短期资金的重要来源和世界银行同业拆借资金的重要场所。 联邦基金市场由：联储系统会员银行；非银行金融机构；非联储系统的会员银行；在美国的全部外国银行。 交易方式 1、拆借方式——借方借入联邦基金时，无须提供任何担保，次日还本付息。 2、抵押方式——借方以政府债券为担保借入联邦基金，次日还本付息，贷方随之归还所押政府债券。 3、回购方式——借款方以向贷款方出售政府债券的形式拆入联邦基金，次日以同一价格加联邦基金利率将债券购回。 纽约证券交易所 创立与1792年，是美国最大的证券交易所，也是全球交易量最大的证券交易所。 会员构成：佣金经济人；交易厅经纪人；交易厅交易商（自营商）；专业经纪人；零股买卖商 主要指数为：道?琼斯平均股价指数和标准—普尔公司股票指数。 纽约外汇市场 纽约外汇市场是全球美元交易的清算中心，全球金融市场的美元买卖交易主要通过纽约的外汇银行帐户间清算银行间支付系统的收付划帐与清算进行。 纽约外汇市场为无形市场，没有固定的交易场所。市场业务分为即期交易和远期交易两种，纽约外汇市场主要进行即期外汇交易。 第二节 伦敦金融市场 主要特点：是世界规模最大的金融市场，云集了以英格兰银行为中心的众多历史悠久、实力雄厚的金融机构；最完备的金融组织结构和完善的金融市场管理体系，金融工具多，金融创新不断，交易现代化，人才济济。 一、主要参与者 英格兰银行：是英国的中央银行，也是伦敦金融市场的中心机构。主要职能：执行英国货币政策，干预金融市场；最终清算银行；发钞行；最后贷款人。 清算银行 承兑银行 保险公司 外国银行和金融机构 二、伦敦货币市场 主要经营1年期以下的短期基金借贷业务的交易场所。 经营范围：票据贴现；同业拆放；英镑定期存单；地方政府信贷等业务 贴现曾是伦敦货币市场的主要业务。资金来源于商业银行，交易工具包括商业票据、政府国库券、短期政府债券等 伦敦平行货币业务 在20世纪50年代后发展起来。 起源于套利活动和对外汇管制的规避 其它业务 同业拆放市场，目的是平衡短期资金头寸，参与者主要是英国的商人银行、海外银行和外国银行的伦敦分行。 拆放无须担保，有最低起点金额为25万英镑，期限最长为一年。 同业拆放利率在国库券利率和地方政府利率之间。 伦敦同业拆放利率是国际金融交易重要的基准利率。 三、伦敦资本市场 伦敦资本市场包括证券发行市场、伦敦证券交易所和国际债券市场。 证券发行市场是英国政府和地方当局发行新债券、工商企业发行新股票的市场。债券的购买者多为大银行、信托投资公司、保险公司及其他金融机构。 1979年10月英国政府取消外汇管制后，各国借款人开始进入伦敦市场发行债券，从而形成了国际债券市场。 伦敦证券交易所 创建于1773年。 目前证券周转额为全世界第一位，证券成交额仅次于纽约证券交易所。 业务范围：国际股权市场；英国股权市场；交易选择权市场；金边证券市场。 挂牌证券：英国政府债券；工商企业股票；债券；外国政府债券 四、伦敦外汇市场 目前最大的国际性外汇市场 主要参与者是获得经营许可权的外汇银行和金融机构，包括清算银行、商人银行、外汇经济商、承兑商、贴现商等 主要的交易是外汇指定行与国外同业进行外汇交易 是无形交易市场，规模最大的是英镑对美元的交易，有世界各地的货币交易。 第三节 东京金融市场 是远东最大的金融中心 世界主要的国际长短期资金借贷、证券交易、外汇买卖的场所 主要参与者 日本中央银行银行 日本开发银行 日本输入银行 日本城市银行 地方银行 长期信贷银行 信托银行 等等 东京货币市场 东京货币市场有多达10个子市场 其中主要的仍然是短期拆放市场；东京票据市场；债券回购市场 主要功能是为了提供短期资金头寸，提供跨境融资便利 东京证券市场 是中长期资金的借贷交易场所，仅次于纽约世界第二大证券市场，主要从事股票和债券等有价证券的买卖。 市场分为发行市场和流通市场。 东京证券市场的国债主要有：公债；民间债；外国债券。 东京证券交易所组织结构 会员大会——最高决策机构，会员有一票决议权 理事会——决定交易所运营的基