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短期融资券信用评级报告
企业债券跟踪评级报告
PAGE 2
大公国际保留对本期债券信用状况跟踪评估并公布信用等级变化之权利
借款企业资信评级报告
PAGE 2
合肥海恒投资控股集团公司
2009年企业债券跟踪评级报告
大公报D【2010】132号
企业债券跟踪评级报告
PAGE 6
跟踪评级
企业债券信用等级:AA+
长期主体信用等级:AA
评级展望:稳定
上次评级
企业债券信用等级:AA
长期主体信用等级:AA
评级展望:稳定
发债规模:10亿元
上次评级时间:2008.9
债券存续期间:2009.2.27 - 2016.2.26
担保方式:连带责任保证
担保单位:中国投资担保有限公司
主要财务数据和指标 (人民币亿元)
项 目
2008
2007
2006
总资产
135.09
102.95
82.74
所有者权益
57.17
56.21
54.12
主营业务收入
10.61
3.44
3.66
利润总额
1.34
3.19
1.31
经营性净现金流
-0.85
-2.08
0.93
资产负债率(%)
57.68
45.40
34.59
债务资本比率(%)
48.69
39.12
31.69
主营业务毛利率(%)
19.32
48.41
49.67
总资产报酬率(%)
2.06
3.40
1.84
净资产收益率(%)
2.05
3.76
1.89
经营性净现金流利息保障倍数(倍)
-0.49
-1.20
2.60
经营性净现金流/总负债(%)
-1.36
-5.51
3.60
分 析 员:邹治庭 霍志辉
联系电话:010客服电话:4008-84-4008
传 真:010Email :rating@
跟踪评级观点
合肥海恒投资控股集团公司(以下简称“海恒集团”或“公司”)主要从事城市基础设施建设投融资和项目管理、城建国有资产经营等业务。评级结果反映了合肥经济技术开发区(以下简称“合肥经开区”或“经开区”)经济增长、财政收入继续增加、经开区财政支持以及公司主营业务收入大幅度增长、财政补助收入稳步提高等有利因素,同时也反映了公司债务规模快速增长、整体盈利能力较低等不利因素。中国投资担保有限公司(以下简称“中投保”)对本期债券提供的全额无条件不可撤销的连带责任保证担保仍具有较强的增信作用。矚慫润厲钐瘗睞枥庑赖賃軔朧碍鳝绢懣硯涛镕頃赎巯驂雞虯从躜鞯烧。
综合分析,大公国际对海恒集团2009年度企业债券信用等级调整为AA+,长期主体信用等级维持AA,评级展望维持稳定。聞創沟燴鐺險爱氇谴净祸測樅锯鳗鲮詣鋃陉蛮苎覺藍驳驂签拋敘睑绑。
有利因素
·2009年以来,合肥市经济继续快速发展、财政收入继续保持较快增长,为公司发展提供了良好的区域经济环境;残骛楼諍锩瀨濟溆塹籟婭骒東戇鳖納们怿碩洒強缦骟飴顢歡窃緞駔蚂。
·2009年以来,合肥经开区综合指数排名仍然位居中西部国家级开发区之首,区域优势明显,为公司带来良好的发展前景;酽锕极額閉镇桧猪訣锥顧荭钯詢鳕驄粪讳鱸况閫硯浈颡閿审詔頃緯贾。
·2009年,经开区财政收入继续快速增长,对公司的投入力度进一步加大,有利于增强公司的债务保障能力;
·2008年,随着公司业务的发展,公司收入实现了较大幅度增长,财政补贴收入的逐年递增;
·中投保为本期债券提供全额无条件不可撤销连带责任保证担保,仍具有较强的增信作用。
不利因素
·公司债务规模上升较快,资产负债率有较大幅度提升,有息负债规模保持较高水平;
·公司的营业利润波动较大,整体盈利能力较低。
大公国际资信评估有限公司
二〇一〇年五月六日
PAGE 12
企业债券跟踪评级报告
PAGE 2
跟踪评级说明
根据合肥海恒投资控股集团公司2009年度企业债券信用评级的跟踪评级安排,大公对公司2008年以来的经营和财务状况以及履行债务情况进行了信息收集和分析,并结合公司外部经营环境变化等因素,得出跟踪评级结论。彈贸摄尔霁毙攬砖卤庑诒尔肤亿鳔简闷鼋缔鋃耧泞蹤頓鍥義锥柽鳗铟。
募集资金使用情况
海恒集团于2009年2月发行了7年期的10亿元人民币的企业债券,募集资金全部用于合肥经开区基础设施及配套项目,以上项目均已竣工。謀荞抟箧飆鐸怼类蒋薔點鉍杂篓鳐
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