PPP项目结构运作、融资、投资、管理手段.docxVIP

ppp项目结构运作、融资、投资、管理手段 一、PPP项目的融资方式 PPP项目由于投资金额规模大，投资期限长，通常会借用一些金融工具，保证项 目的顺利实施。例如：银团贷款，融资租赁，工程保理贸易融资，资产证券化，基金等 进行一系列结构化安排。 I银团贷款 全球PPP项目融资最常用的融资工具,它是PPP项目公司通过向一家或几家银行 金融机构发出委托函，通过银行间市场按相同条件组织几家甚至十几家，几十家银行参 与的银团。银团贷款是项目融资中分散风险最有效的方法，同时，也是保证PPP项目 融资顺利实施，保护投资者利益最好的模式。 I融资租赁 集融资与融物、贸易与技术更新于一体的新型金融产业。由于其融资与融物相结合 的特点,岀现问题时租赁公司可以回收、处理租赁物,因而在办理融资时对企业资信和 担保的要求不高，所以非常适合中小企业融资。融资租赁属于表外融资,不体现在企业 财务报表的负债项目中，不影响企业的资信状况。 I工程保理 工程保理又称托收保付，PPP项目建设和运营中，销售方将其现在或将来的基于 其与买方订立的货物销售/服务合同所产生的应收账款转让给保理商（提供保理服务的 金融机构）,由保理商向其提供资金融通、进口商资信评估、销售账户管理、信用风险 担保、账款催收等一系列服务的综合金融服务方式。它是国际贸易中以托收、赊账方式 结算货款时，销售方为了避免收汇风险而采用的一种请求第三者（保理商）承担风险责 任的做法。 I资产证券化 将缺乏流动性、但具有可预期收入的资产，通过在资本市场上发行证券的方式予以 出售，以获取融资，以最大化提高资产的流动性。资产证券化在一些国家运用非常普遍。 目前美国一半以上的住房抵押贷款、四分之三以上的汽车贷款是靠发行资产证券提供 的。资产证券化是通过在资本市场和货币市场发行证券筹资的一种直接融资方式。 I PPP基金 《国家发展改革委关于开展政府和社会资本合作的指导意见》（发改投资 [2014]2724号）中明确提出：鼓励项目公司或合作伙伴通过成立私募基金、弓|入战 略投资者、发行债券等多种方式拓宽融资渠道〃。PPP项目私募基金得到政策的支持， 这与PPP项目自身的特点关系密切，PPP项目的各主体之间的关系复杂，投资规模大 回收时间长，因此PPP项目需要较为灵活的融资方式。 2015年5月19日，国务院办公厅转发财政部、发展改革委、人民银行《关于在 公共服务领域推广政府和社会资本合作模式指导意见》的通知（国办发〔2015〕42号）， 特别指出中央财政出资引导设立中国政府和社会资本合作融资支持基金，作为社会资本 方参与项目，提高项目融资的可获得性。鼓励地方政府在承担有限损失的前提下,与具 有投资管理经验的金融机构共同发起设立基金，并通过引入结构化设计，吸引更多社会 资本参与。 银行、信托等传统融资方式对担保条件要求严格，由于项目涉及建设、运营及移交 等多个环节，法律关系不明确,不能够满足银行所要求的质押物权属关系要明确。并且 在实际操作中,银行还要求补充性的担保措施和更多的限定性条件，还会收取高额的服 务费用，这样使很多很好的项目无法获得贷款。通过设立PPP基金，运用规模化及专 业化的运营方式降低融资成本，可以避免传统融资方式的瓶颈。 二、PPP基金的投资方式 I直接投资PPP项目 直接投资PPP项目主要是轨道交通,市政供水、供气、供暖,污水处理，保障房, 医疗设施及养老服务设施等。这些项目都是具有长期稳定需求的项目，并且长期合同关 系明确、投资规模需求大，市场化程度高。 I投资于PPP项目的运营公司 投资于PPP项目的运营公司主要是通过对公司的股权进行投资，整体投资风险较 高，回报率较高。为了分散风险可以一次性投资多个项目。 三、ppp基金管理 ppp基金管理分为参与项目运营管理及不参与项目运营管理，基金参与管理，主 要因为PPP项目运作复杂;专业性强而且行业集中度高”基金公司在其中进行运作与 协调。除此之外，专业基金公司擅长于做财务测算，符合了 PPP项目对财务测算的高 要求。基金公司还通过顾问服务的方式对项目投资后进行支持。 对于是否参与基金管理，主要取决于以下几个因素： 基金投资占PPP项目投资的比例； 项目运营结果与预测之间的偏离； 项目收益的分配方式与顺序以及项目运作的规范性等。 I PPP基金的作用 通过撬动资源和运用专业技能,在培养市场过程中起到催化作用，整合投资者的资 金，避免受到高投标成本，大量投资，PPP交易的零散性及项目准备时间长的影响。除 此之外，PPP基金承担中介的角色，代表潜在投资者，提供技术团队进行项目分类和考 察,实现投资者之间成本共担，相对单独投资,降低投资成本，培养关系和市场认知， 根据投资者确立的标准开发项目投资组合。PPP股权投资模式，降低地方政府财政压力、 加快城市