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北美四大院线研究 美国院线营收构成 近年来，由于北美地区影院和银屏数量趋于饱和，Netflix、Hulu 和 VoD(视频点播技术)等影片观看方式的兴起，影院窗口期的压缩，从而导致票 房收入增长放缓，甚至出现下降之势，票房分成这部分收入也受到冲击。 院线营收主要来自三部分：票房分成、特许经营收入和影院广告，这三部 分基本上占到一家影院运营商营收的 95%左右。其中，票房收入是最大的营收 来源，但该部分的毛利却最低。 对于那些大型的院线来说，特许经营业务的毛利在 80-85%左右，而放映 业务的毛利只有 45%-50%左右。其他营收来源，比如说影院广告的毛利率很 高，但在营收中占比较低。 近几年，随着北美票房增长放缓，票房分成收入的缩减，美国院线不得不 增加其他业务的比例。 美国四大院线 Regal、AMC、Cinemark USA 和 Carmike 是按营收计算的美国最大的四 所院线。 1. 帝王娱乐 Regal ：美国院线龙头  1989 年，Regal Entertainment （帝王娱乐）成立于田纳西州的诺克斯维 尔(knoxville) ，在接下来的十几年时间里通过吞并小型院线而实现快速扩 张。现在的君豪娱乐已是美国第一大院线运营商。2013 年公司在 42 个 州、关岛、塞班岛、美属萨摩亚群岛以及哥伦比亚地区拥有 580 家影 院、7394 块屏幕。排名第二的AMC 拥有 4959 块屏幕，而排名第三的 Cinemark 屏幕数量约为 AMC 的一半左右。  2013 财年，君豪娱乐观影人数 2.29 亿人次，总营收 30.38 亿美元 ， 运营利润 3.4 亿美元，归属上市公司股东的净利润为 1.58 亿美元。近几 年，票房收入在总收入中的比例逐年降低，2013 年，该比例由两年前的 68.9%降至67.8%。2013 年，Regal 放映收入 21 亿美元，毛利率为 47.7% ，特许经营收入8.17 亿美元，毛利率高达 86.3%。 2. 美国多厅院线 AMC 对于 AMC ，国内的读者并不陌生，2012 年，大连万达以 29 亿美元的价格 收购了这家美国第二大院线运营商。截至 2013 年 12 月 30 日，AMC 在全美拥 有 344 家影院、4959 块屏幕。 2013 年，AMC 的观影人次约为2 亿人次，营收同比增长 3.6%至 27.49 亿 美元，其中票房分成收入同比增长 3.2% ，而食品和饮料收入同比增长5.8% ， 平均票价增长了 3.0%。 3. 喜满客影城(CNK)  Cinemark 旗下品牌包括 Cinemark 旗舰店、Tinseltown USA、 Century 和专营独立电影的 CinéArts。截至 2013 年 12 月 31 日，Cinemark 共在 美国和拉丁美洲运营 482 家影院、5563 块屏幕，其中在美国的 40 个州 拥有 334 家影院和 4457 块屏幕。Cinemark 年观影人次 2.77 亿，在拉 美 12 个国家拥有 148 家影院、1106 块屏幕，是在拉美地区分布最广的 院线。  2013 年，Cinemark 营收 26.83 亿美元 ，其中票房分成比例由2010 年 的65.62%降至63.59% ，而特许经营收入比例则由30%增长至 31.45%。2013 年，Cinemark 净利润为 1.51 亿美元 ，同比减少 13.24%。美国票房疲软的当下，Cinemark 也在积极扩展海外进行业务 推广，在巴西和阿根廷，Cinemark 都已是当地最大的院线。 4. 卡麦克影院(CKEC) Carmike Cinemas 院线是北美第四大院线，截至2013 年 12 月 31 日，在美 国37 个州拥有 252 家影院、2660 块屏幕。 与其他大院线专攻大城市不同的是，Carmike 院线的大部分影院都分布在 人口在 20 万人口以下的农村或者郊区，而且大部分老影院都是 6-8 个厅。 2000 年身负重责的 Carmike 申请了Chapter 11 破产保护，随后，Carmike 关 掉了许多影院，对一些影院进行了翻修 ，在有市场潜力的地方重新选址。经过 此次变动，Carmike 院线的影院数量由448 家减少至 300 家，并在 2002 年摆 脱了破产。 20