华电煤业集团有限公司主体长期信用评级报告.PDFVIP

主体长期信用评级报告 华电煤业集团有限公司 主体长期信用评级报告 评级结果： 评级观点 主体长期信用等级：AAA 联合资信评估有限公司（以下简称“联合 评级展望：稳定 资信”）对华电煤业集团有限公司（以下简称 “华电煤业”或“公司”）的评级体现了公司 评级时间：2014 年 8 月 22 日 作为中国华电集团公司（下称“华电集团”） 财务数据 下属煤炭业务运营实体，在资源储量、股东支 项 目 2011 年 2012 年 2013 年 14 年 6 月 持、经营规模和购销渠道等方面的综合优势。 资产总额(亿元) 295.84 422.07 501.04 528.05 联合资信同时关注到，煤炭行业景气度阶段下 所有者权益合计(亿元) 144.92 161.77 164.62 162.16 行、公司经营对股东依赖程度高和关联交易规 长期债务(亿元) 64.65 101.23 122.65 150.81 模大等因素对公司信用水平的负面影响。 全部债务(亿元) 95.39 171.14 242.39 252.12 营业收入 (亿元) 111.37 164.25 219.49 111.62 随着公司在建矿井的逐步达产，公司煤炭 利润总额 (亿元) 14.26 20.29 3.61 2.36 产能有望快速提升，整体运营规模优势持续增 EBITDA(亿元) 22.21 33.03 17.42 -- 强，进而支撑公司的综合抗风险能力。联合资 营业利润率(%) 12.77 17.65 8.86 11.62 信对公司的评级展望为稳定。 净资产收益率(%) 8.12 9.84 2.06 -- 资产负债率(%) 51.01 61.67 67.15 69.29 优势 全部债务资本化比率(%) 39.70 51.41 59.55 60.86 流动比率(%) 56.45 51.69 41.00 50.13 1．公司作为华电集团下属煤炭业务运营实 全部债务/EBITDA(倍) 4.29 5.18 13.91 -- 体，与控股股东产业链协同效应突出。借 EBITDA 利息倍数(倍) 2.27 2.30 0.66 -- 助华电集团业务优势，公司在资源获取和 注：公司 2014 年上半年财务数据未经审计。 产品销售方面具备相对竞争优势。 分析师 2 ．公司原煤储量大，原煤产量快速增长，规 郭 畅 孙晨歌 张庆扬 模优势逐步增强。公司在建矿井规划产能 lianhe@ 大，未来煤炭产量有望快速提升。 3．华电集团电力装机容量大，为公司动力煤 电话：010 产品提供了充足稳定的下游需求，有效保 传真：01