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第三章 国际货币制度 国际货币制度，亦称国际货币秩序，是调节各国货币关系的一整套国际性的 规则、安排、惯例和组织形式。 包括：①汇率制度 （核心地位 ）；②国际储备资产的确定；③各国货币的可 兑换性与国际结算的原则；④国际收支调整方式。 理想的国际货币制度：①有效的国际收支调节机制 ；②国际清偿能力保持与 世界经济和贸易发展相当的增长速度；③各国汇率相对稳定。 根据储备资产：金本位制；金汇兑本位制；信用本位制 根据汇率制度： 固定汇率制度；浮动汇率制度；介于两者中间 仅在浮动汇率制度下，汇率变得可 以自动消除国际收支失衡，国际储备并无 必要，其他汇率制度都需要一定的国际储备。 第一节 金本位制度 19 世纪下半叶确定，第一次世界大战终结。 一、金本位制度的特征 货币汇率的法定平价决定于它们之间的铸 币评价 ； 汇率的波动幅度是 自动而不是靠人为措施维持的； 各国货币可 以自由兑换，黄金作为唯一的储备资产，是最后的国际结算手段 ； （1880-1914 年的金本位制也成英镑本位制） 国际收支 自动调节（休谟 的价格—铸 币流动机制） 二、金本位制度的利弊 1、优点 限制 了中央银行的扩张性货币政策，从而使一国货币的真实价值保持稳定和 可预测性。 1 2、缺点 ① 限制 了扩张性货币政策刺激总需求政策的使用； ②黄金相对价格变化会导致价格水平大幅度波动； ③黄金的增加未必能满足经济发展需要； ④黄金生产国操作世界经济。 三、金本位制的崩溃 一战，金本位制的竞赛三原则（ 自由铸造、自由兑换、 自由输出入 ）难 以为 继，瘫痪 。 战后，恶性通胀，经济无力回复 1930 年代大危机后，各国为扩大出口，打汇率战。 第二节 布雷顿森林体系 1944 年，44 个盟 国 300 多代表，新罕布什尔州，布雷顿森林市“联合 国货 币金融会议”《国际货币基金协定》 一、布雷顿森林体系的内容和特征 1、美元成为 国际储备货币，实行美元—黄金本位制 1 盎司黄金=35 美元 美 国保证各国央行可随时用持有的美元按官价 向美国兑换黄金，各成员国有 干预市场维持黄金官价的义务 。（金汇兑本位） 2、有名无实的可调整固定汇率，汇率非常稳定 3、成员国向 IMF 借款采取“购买”方式，交付相应数量的本 币 4 、取消外汇管制，货币可兑换基础上 的多变支付 5、国际收支失衡调节 短期：IMF 提供信贷资金 二、布雷顿森林体系的利弊 1、优点 ①新的统一的货币体系； 2 ②美元作为世界货币弥补了黄金的不足 。 2、缺 陷 ①清偿能力与信心之间的矛盾 “特里芬之谜 ”（Yale ）：各国储备美元必须维持国际收支盈余，则美 国必然 出现 国际收支赤字；进而美元将进一步贬值，无法承担 国际储备货币的责任 。 “特里芬之谜 ”是如何 以一种主权货币作为 国际储备货币的货币制度的缺 点。 ②汇率过于僵化，国际收支失衡调节责任不对称。 美 国出现 国际收支赤字：印钞 其他 国家出现 国际收支赤字：辛苦干活 三、布雷顿森林体系的解体 美 国实行 “廉价货币 ”政策和赤字财政政策，造成 国内通胀，人们普遍对美 国维持美元与黄金官价的能力产生怀疑，对美元信心动摇，1960 年 10 月第一次 美元危机，伦敦市场金价涨至每盎司 41 .5 美元，高出官价 20% 。 美 国国际收支逆差实际源于其国力的相对下降，具有长期性。1971 年 8 月 15 日尼克松实行 “新经济政策 ”，其中一项是美元与黄金脱钩 。此后各国货币与 美元很难维持。 1973 年第二次美元危机后，布雷