保险灰犀牛系列之二-负债端死差而非投资端利差是保险股价值变动的主因.pdfVIP

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2019-03-15 发布于浙江
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保险灰犀牛系列之二-负债端死差而非投资端利差是保险股价值变动的主因.pdf

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Tabl e_BaseInfo Tabl e_Title 2018 年01 月12 日行业分析保险证券研究报告保险灰犀牛系列之二：投资评级领先大市-A 负债端死差而非投资端利差是保险股价值维持评级 Tabl e_FirstStock 变动的主因首选股票目标价评级 ■我们之前两篇报告受到市场广泛关注，我们提出“保险灰犀牛”概念绝不是看空保险行业，而是提示短期风险，我国保险密度、保险深度等指标仍然较低，长期来看我们坚信居民财富 Tabl e_Chart 结构转型、人口老龄化等因素将继续推动保险行业向上发展。灰犀牛指的是大概率且容易被行业表现人们忽视但影响巨大的潜在风险，从2018 年短期来看，我们认为有必要对开门红保费大幅下保险沪深300 滑等风险进行充分提示，挑选更合适的投资时机和投资标的，以免遇到较大的投资风险。我们继续看好人均产能较高、客户迁徙稳步推进的保险公司，如中国平安。 106% 88% ■2017 年8 月2 日我们发布报告《保险集团的估值框架和趋势探究》构建MOIC 模型，全面 70% 剖析保险公司价值增长的驱动力。此次我们构建了“内含价值-股价联动模型”，透过模型我