2016年 TMT行业推荐VR：一场不可错过的投资盛宴！.pdfVIP

证券研究报告 （增持，维持） 海通TMT行业推荐VR：一场不可 错过的投资盛宴！ 传媒：钟奇（S0850513110001 ） 电子：陈平（S0850514080004 ） 计算机：魏鑫（S0850515110001 ） 通信：朱劲松（S0850515060002 ） 联系人：孙小雯、陈基明、谢春生、黄竞晶、夏庐生、彭虎 日期：2016年03月17 日 概要 1. VR万事俱备只欠东风 2. VR硬件：设备市场将保持强势增长！ 3. VR软件：有望引发新一轮软件技术革命！ 4. VR 内容：硬件趋同，交互方式构筑壁垒！ 5. 产业链重点公司梳理 2 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 虚拟现实——跨越时空的界限 虚拟现实的发展经历了三个阶段，即原理和概念的确立期 （1950-1970 ），第一 次商业化浪潮期 （1990年代），和第二次商业化浪潮期 （2012年至今）。其中， 第一次商业化浪潮的失败为未来整个行业的发展提供了极其宝贵的经验。 虚拟现实发展历久弥新 资料来源：易观咨询，海通证券研究所整理 3 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 万事具备，只欠东风 供给端： （1 ）摩尔定律：元器件成本有望持续降低； （2 ）关键技术基本成型，领先厂商产品已达消费级水准； （3 ）虚拟现实引擎开发商免费开放源代码，内容数量有望提升； （4 ）巨头争相布局，资本推升热度知名度。 2014年以来行业融资量大幅攀升（单位：百万美元） Gartner2015年新兴技术成熟度曲线 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 2012 2013 2014 2015H1 4 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 资料来源：Gartner，CB-Insight，海通证券研究所整理 万事具备，只欠东风 需求端： （1 ）高科技产品在未来五年将成消费增速最快领域； （2 ）2B到2C，应用空间广阔； （3 ）可穿戴设备将成主流，智能手机地位将被替代。 美国2013-2018年非必需品领域消费总量（亿美元） VR下游应用空间广阔 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 休闲娱乐业 度假和旅游 高科技产品 酒类 资料来源：Mintel，Newzoo，海通证券研究所整理 5 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 概要 1. VR万事俱备只欠东风 2. VR硬件：设备市场将保持强势增长！ 3. VR软件：有望引发新一轮软件技术革命！ 4. VR 内容：硬件趋同，交互方式构筑壁垒！ 5. 产业链重点公司梳理 6 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 高盛深度报告，引起全球高度关注 基于乐观预计，高盛认为2025年VR/AR市场规模将达到1820亿美元， (其中1100亿美元