德银-中国-制造业-中国基地设施建设：2018年催化剂，是该重温构造函数了-20180208-15页.pdfVIP

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2019-03-15 发布于浙江
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德银-中国-制造业-中国基地设施建设：2018年催化剂，是该重温构造函数了-20180208-15页.pdf

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China Infrastructure Construction Deutsche Bank Markets Research Asia Industry Date China China Infrastructure 8 February 2018 Industrials Manufacturing Construction Industry Update Catalysts in 2018; time to revisit constructors Sky Hong, CFA Positive factors overlooked for 2018; Buy CCC and CSCI on better exposure The share prices of Chinese constructors have corrected 10% on average in the Research Analyst past two weeks, largely in line with the HSCEI (-9%). While most investors view +852-2203 6131 the 2018 infrastructure market as unexciting, we think several positive drivers Nick Zheng, CFA may have been overlooked by the market. They are: 1) PPP tenders may be back Research Analyst on track soon; 2) accelerating revenue recognition with GPM expansion; and +852-2203 6198 3) better implementation of the Belt and Road Initiative. However, we remain cautious about new railway orders since new domestic railway projects are poised Top picks to decline and government deleveraging could also be a drag. We prefer CCC for China Comms Construct Buy its cheapest valuation among peers despite a healthier end-market exposure. We