第十章_资本结构.pdf

财务管理学财务管理学财务管理学财务管理学 第十章第十章第十章第十章 资本结构资本结构资本结构资本结构 第十章第十章 资本结构资本结构 第一节杠杆原理 第二节 资本结构理论 第二节 资本结构理论 第三节第三节 资本结构决策资本结构决策 2 成本习性是指成本总额与业务量之成本习性是指成本总额与业务量之成本习性是指成本总额与业务量之成本习性是指成本总额与业务量之 间在数量上的依存关系间在数量上的依存关系 成 成 预 预 备 备 备 备 本 本 本 本 习 习 识 识 知 知 成 固定成本 约束性固定成本约束性固定成本 本 本 性 性 按 酌量性固定成本 及 及 及 及 习 习 变动成本变动成本 其 其 分 性 半变动成本 分 分 类 类 混合成本混合成本 类 类 类 类 半固定成本 总成本习性模型：总成本习性模型：y=a+bxy=a+bx 3 预备知识预备知识预备知识预备知识：：成本成本成本成本习性及其分类习性及其分类习性及其分类习性及其分类 固定成本固定成本：不随销售量变化而变动的成本，：不随销售量变化而变动的成本， 如直线法下的折旧额如直线法下的折旧额如直线法下的折旧额如直线法下的折旧额、、保险费保险费保险费保险费、、管理人员管理人员管理人员管理人员 的工资、办公费、租金等的工资、办公费、租金等 变动成本变动成本：随随销售量变化而变动的成本，：随随销售量变化而变动的成本， 与销售量成正比与销售量成正比与销售量成正比与销售量成正比，，如直接材料如直接材料如直接材料如直接材料，，直接人工直接人工直接人工直接人工，， 计件计件计件计件工工资资资资工工作作作作量量法下的折法下的折法下的折法下的折旧旧额额额额 混合成本混合成本：与销售量不成规则变动的成本：与销售量不成规则变动的成本 4 边际贡献与息税前利润边际贡献与息税前利润边际贡献与息税前利润边际贡献与息税前利润 边际贡献边际贡献：：指销售收入减去变动成本后的差额指销售收入减去变动成本后的差额 边际贡献边际贡献边际贡献边际贡献 == 销售收入销售收入销售收入销售收入--变动成本变动成本变动成本变动成本 == 销售量销售量销售量销售量×××× （（（（单单单单 价价 -- 单位变动成本）单位变动成本） 息税前利润息税前利润 （资产总报酬）：（资产总报酬）：指企业支付利息指企业支付利息 和交纳所得税前的利润和交纳所得税前的利润 息税前利润息税前利润息税前利润息税前利润 ==== 边际贡献边际贡献边际贡献边际贡献 -- 固定成本固定成本固定成本固定成本 ==== 销售量销售量销售量销售量 （单价（单价-- 单位变动成本）单位变动成本）-- 固定成本固定成本 5 总成本总成本总成本总成本习性习性习性习性模型模型模型模型 •• YYYY==aaaa++bxbxbxbx •• 其中其中其中其中：：：：aaaa——固定成本固定成本固定成本固定成本 bbbb——单位变动成本单位变动成本单位变动成本单位变动成本 xx——业务量业务量业务量业务量