企业经济评价4.ppt

4.1 企业经济评价的意义和特色 4.1.1 企业经济评价的意义 一、含义 企业经济评价也称财务评价或盈利分析，是根据国家现行财税制度和现行价格，分析计算项目直接发生的财务收益和费用，考察项目的盈利能力、清偿能力以及外汇平衡能力等财务状况，据以判断项目的财务可行性。 二、意义 是建设项目经济评价的重要组成部分； 是项目决策的重要依据。 三、企业经济评价的特色 企业经济评价是建立在资金时间价值的概念之上的。企业经济评价的特色主要表现在与国民经济评价的不同。 (1)二者评价的角度不同 (2)二者收益与费用的范围不同 (3)二者费用和收益的划分不同 (4)二者计算时采用的价格不同 (5)二者采用的折现率不同 (6)二者采用的汇率不同 4.2 企业经济评价的内容 费用与收益 ? 进行财务评价，必须分清那些是费用，那些是收益 1. 费用 包括固定资产、流动资金投资、经营成本、税金 2. 收益 包括销售收入、折旧、资产回收、补贴 4.3 企业经济评价的方法 4.3.1企业经济评价的原理 企业经济评价(即财务评价)的基本原理是从基本财务报表中取得数据，计算出财务评价的指标，通过与基准参数做比较，并以一定的评价标准做为依据，决定项目的取舍。企业经济评价是一种规范化的体系，由三部分组成：财务报表、财务评价指标、国家及行业的财务评价参数。 一、基本财务报表 二、评价指标体系 根据企业经济评价的不同标准，将评价指标做以下分类。 ①以是否考虑资金时间价值为标准进行划分，将企业经济评价指标分为静态评价指标和动态评价指标 ②以指标的性质为标准进行划分，将企业经济评价指标划分为时间性指标、价值性指标、比率性指标 ③根据企业经济评价的内容，可以将指标划分为三类：即财务盈利能力分析、清偿能力分析、外汇平衡分析 三、财务评价的主要技术经济指标 1、静态投资回收期 ? 从项目投建之日起，用项目各年的净收入将全部投资收回所需要的期限。 评价标准（Pc 为基准投资回收期） Pt? Pc ，则项目可以考虑接受 Pt ? Pc ，则项目应予以拒绝 静态投资回收期（具体计算公式） 1. 若项目建成后每年的净收益相等时的计算公式 2. 对于各年净收入不等的项目，投资回收期通常采用列表法计算 例题:某项目建设期3年，第一年投资2000万元，第二年投资3000万元，生产期14年每年净收益900万元，问项目静态投资回收期为多少？ 静态投资回收期的特点 1. 优点 概念清楚、简单易行 指标不仅在一定程度上反映项目的经济性，而且可以反映项目的风险大小 作为能反映项目经济性和风险性的指标，被广泛用作项目评价的辅助性指标 2. 缺点 没有反映资金的时间价值 不能全面反映项目在寿命周期内的真实效益，难以对不同方案的比较选择做出正确判断 2、简单投资收益率 投资利润率 投资利税率 资本金利税率 （1）投资利润率 （2）投资利税率 （3）资本金利润率 资本金：是指企业在工商行政管理部门登记的注册资金，是一种带有垫支性盈利性的资金。 1．净现值 净现值（NPV）是房地产开发项目财务评价中的一个重要经济指标。它是指项目按行业的基准收益率或设定的目标收益率ic，将各年的净现金流量折算到开发活动起始点的现值之和，其计算公式为： 净现值法的主要特点： 考虑了资金的时间价值，全面考虑了项目整个寿命期的经营情况；指标直接用货币金额表示，经济意义明确；计算简便。 净现值法的缺陷：①需要预先给定折现率，这给项目决策带来了一定困难；因为如果折现率定得略高，可行的项目就有可能被拒绝；折现率定得低，不合理的项目也可能被接受。因此，运用净现值法，需要对折现率客观、准确地估计。②净现值对于备选的项目的评定不准确。例如一个效益较好的小型项目的净现值比一个效益不太好的大型项目净现值小得多，这样根据净现值判断，就有可能造成决策失误。 2、净现值率 3、内部收益率 内部收益率（简写为IRR）是指项目在整个计算期内，各年净现金流量现值累计等于零时的折现率。IRR是评估项目盈利性的基本指标。 财务内部收益率的经济含义是，项目在这样的折现率下，到项目寿命终了时，所有投资可以被完全收回。 FIRR的计算公式为： 式中：CI —现金流入量 CO—现金流出量 (CI-CO)t—项目在第t年的净现金流量 内部收益率的决策规则为： IRR≥iC，则接受该项目； IRR iC，则拒绝该项目； ——ic 为行业基准折现率 4、动态投资回收期 :1, 1, 3 :1, 1, 3 :1, 1, 3 * * 第四章 企业经济评价 财务分析涉及的报表 现金流量表 损 益 表 资产负债表 资金来源与 运用表 外汇平衡表 静态投资回收期 投 资 收 益 率 资 产 负 债 率 流 动 比 率