我国寿险公司财务能力对比探究.docxVIP

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我国寿险公司财务能力对比探究 一、引言 保险公司以其负债经营的特点显著区别于一般企业,其 中人寿保险公司又因保单责任期限长,保费收入与保险赔付 时间搭配复杂而在其财务经营管理方面蕴含着极大的风险。 狭义上人寿保险公司的财务风险一般指偿付能力不足而无 法按期偿还债务的风险。广义上人寿保险公司的财务风险是 指各种未知因素导致公司各项财务指标恶化的可能性。2008 年中国保监出台了《保险公司偿付能力监管规定》,其中明 确提出要建立基于风险的动态偿付能力监管体系,这为我国 人寿保险公司未来偿付能力监管指明了方向。目前,我国学 理界对保险公司财务能力研究主要集中于偿付能力方面,而 本文则从广义上的财务风险入手进行探讨,站在更宏观的层 面上对各个财务指标进行综合研究,以求从整体上把握人寿 保险公司的财务运行状况。 人寿保险公司财务管理在保费筹集、资金运营、保险赔 付、收益分配等各个环节中时刻都面临着来自利率浮动、资 产负债错配、费率变化、突发巨灾事故等风险的冲击。因此, 如何通过人寿保险公司的偿付能力、盈利能力、资产负债结 构、责任准备金提存水平等等指标全面衡量一家人寿保险公 司财务运营状况,及时发现并有效规避财务风险已经成为其 财务管理的重中之重。 二、文献综述 在实务界,保险监管一般可分为静态监管和动态监管两 大组成部分,其中都以偿付能力监管作为整个监管体系的重 点。美国作为金融监管制度最成熟的国家之一,其采用的静 态风险基础资本(RBC)标准和保险监管信息系统(IRIS), 以及动态财务分析与监督跟踪系统(FAST)和现金流测试 (Cash Flow Testing)都成为其他国家保险监管学习的典 范,我国保监2008年出台的《保险公司偿付能力监管规定》 就从中多有借鉴之处。 在学理界,国外对保险公司财务监管的研究也早于国 内。Trieschmann (1973)采用多变量判别分析法模型预测 美国保险公司的财务状况,Barniv (1990)综合运用多种计 量方法对保险公司进行实证研究,发现logistic法与非参 数判别分析法预测准确率较高。Brockett (1994)将神经网 络模型引入保险财务监管研究。国内学者周晶啥(2007)采 用logistic模型对财产保险公司财务恶化进行了研究。杜 美、庞欣(2009)应用因子分析模型对我国寿险公司偿付能 力进行了实证分析,评估了当时寿险公司资金运用整体情况 以及偿付能力的大致水平。 借鉴前人的研究成果,笔者认为因子分析方法是一种简 单可行的计量统计手段,不仅准确性高,而且便于操作,所 以本文采用因子分析方法,对我国寿险公司财务能力进行综 合评价。 三、实证分析 (一) 寿险公司财务能力指标构建 要实现对一家寿险公司财务能力的全面评价,首先要建 立起一套科学合理的财务评估体系,该体系中应该包含一系 列彼此相关,且能够及时反映关键财务信息的财务指标。本 文以和中国保监保险业监管指标体系和美国的保险监管信 息系统(IRIS)为蓝本,参考常用的监管和披露信息,结合 人寿保险公司自身财务运作特点,从公司偿付能力、盈利能 力、资产的流动性、资产负债结构、准备金提取情况等五个 主要方面入手构建人寿保险公司财务运营能力评价指标体 系,指标列表如表1.1。 (二) 数据整理 笔者参阅2010年《保险年鉴》有关数据,选取了 4家 上市寿险公司和6家非上市寿险公司的有关财务信息,根据 指标设计的要求计算整理财务比率如表1. 2所示。 (三) 因子分析 本文利用因子分析和主成分分析相结合的方法对数据 进行处理。因子分析是将收集到的数据分类,以达到同一类 别强相关,不同类别间弱相关的目的。主成分分析是通过线 性变换,消除重合成分,减少因子个数的计量方法。主成分 可以被表现为各个变量的线性组合,通过变量的观测值和各 主要成分自身方差的权重计算出综合因子得分,该得分可以 用作综合指标,对多变量体系作出整体评价。以上计量方法 均通过spssl8. 0软件实现。 通过观察表1.3的计算结果可见,前3个因素的方差累 计贡献率达到88.3%,说明这三个因素蕴含了绝大部分的有 效信息,因此可以被抽取作为主成分,用来说明各个因素的 综合变动情况。其中,主成分1的方差贡献率最大,约为 56. 7%,是最重要的衡量指标,其次是主成分2,解释了约 22%的变动情况,主成分3的解释能力相对较弱,方差贡献 率仅为9. 5%o 表1.4列示了各个变量旋转后在不同主成分上的载荷 值,XI、X3、X4、X6、X7、X8在第一主成分上的载荷值较大, 说明第一主成分反映了人寿保险公司在偿付能力、盈利能力 和资产结构的情况。X2、X9、X10在第二主成分上载荷系数 较高,说明第二主成分与准备金规模和经营规模相关。X5单 独在主成分三上显著,说

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