公司治理与企业投资决策效率——基于东瑞制药(控股)有限公司的案例分析.pdfVIP

堕里兰旦—旦继“ 公一Ⅻ治理1j△n投资决第敛书一拈十东瑞制药(控股)肯耀公m的案例分析 2公司治理与企业投资效率：理论分析 企业的成长依赖于投资，投资足企业持续成长的关键驱动力．投资效率高F直接 决定着企业成K的质量，甚至套Ik的生存，似足投资并不是一件容占}的事情，成功的 经验有可能成为术来失败的原因，阿公一U治理恰是影响企业投资效率的重要机制。 按j!I【企业战略理|仑，具有成熟行业经验、1i}=业管理经验的创始人及其团队对企业 的成功至芙蠢要．K期的经营过程中会积累适合r本企业发展的默会知识。但是随着 企业外部环境的变化．原先的经验，尤其长期成功的管理经验可能成为阻碍公司健康 发展的因桑t在缺乏完善的公司治理结构的情况下，牢固的创始人管理日{队使得企业 适应新环境的能儿下降，企qL投资效率出现F滑。 科林斯的’{Ii==业生命周期”详细分析了企业成败的发展态势。按照科林惭分析，企 业的哀败大致有“个阶段，其一为成功带来的f1信过度，事实L，很多成功案例都不 乏运‘e凼袭。意口环到这一点的人，会高估引L的优点和能力。好的领导者则会保持 某种程度的m理性恐惧。其二为违背原则，旨日扩张，更大规模、更岛增长、更多喝 彩 陷入这一阶段的公司偏离了最初让它们变得伟人的有节制的创造力。尽管自鸣 得意和抗拒变化对f_i!何成功企业都很危险．过艘扩张通常址人公司走向衰落的关键症 候。其三为无视M险，在这一阶段，领导者们忽视消极数掘、强涧积极数据，责怪外 部周索造成挫败．晰不是自己泉承担责任。其凹为依赖外部救助：其n为企№的价值 消r’。 竹：科林斯的氽业生命周期理论叶I，决定企业成功的在十投资的成功，而导致企Ik 止向衰败的同样崽投资，只不过是投资的失败。而产生投资失败虽重要的原闲在于过 往的成功经验使得管理层滋生盲日自信的心理，驱使其不考虑外部环境的变化而继续 实施先前的投资决策，虽终导致企业走向衰败。 影响企业投资效率的动因主要包括：决策肯的激励和能力．而良好的公司治理有 助于遴选出具有胜任能力的决簇肯(筛除胜任能力不足的决策者)，井激励其做出恰 当的抉策。因此，良好的公司治理结构可以帮助他IE根据外部环境的变化适时的调整 其决策机制和决策结构，根据环境和企业能力选择合适胜任的管理团队，以不断增强 企业的投资决策效率，进而使得证业获得持续竞争优势和永续经营的能力。 083025428*％“ 蛰一d博Ⅻ0企业投资决策敛率望}东瑞制药f柠H)有限蛰日的案例分折 3公司治理与企业投资效率：基于东瑞制药股份有限公司的案 例分析 3．1公司基本情况介绍 J】8同．法定代表人李其玲。 尔瑞制药(控股)有【【6{公一j始创f1995年12 f¨茂立以来，东瑞集团直-坚持嵯药领域的专业化发展道路，经过l’多年的耕耘和发 展，东瑞集团目前卒』J具觑模，拥有苏州东瑞制药有艘公司、苏州I东瑞化__L=有限公吉J、 上海东瑞化工有限公司、东瑞(南通)医药科技有限公州、J尔尔瑞药业有限公司． r1在香港联交所{一扳成 及东瑞药业(香港)有限公司^家子公r日。2003自。7用ll J．JJ卜市。截牟2009年12月．东瑞壤团的生要持股结构斟见蹦31。 臣挈 ]蚕臣壑翌 一 氢 訇 匐 囱 訇 图31尔瑞集团股权结构图 东瑞集I±|是琼々业化程度较高的医药企业集团，主要从事头孢类抗牛素以及系 统号科药物(仿制药)的开发、制造及销售业务。头孢类抗生索产品包括中叫体、原 料药和粉针剂：系统专科药物覆盖抗过敏、心J缸管系统、消化系统、泌尿系统和内分 083025428 *椎“ ＆rd辩4q盘qk投登啦*破半一书|【二东端制药‘控股)有限0目的案“分析 泌系统，产品剂型有原料药、粉引荆、片荆、胶鹱剂、颗粒荆。在头孢类机q-素生产 方商，形fI竞了从药物中州倬、原料蓟lq制剂fn综台性生产特色，尤其在第三代头孢菌 素合成方而棚