煤炭行业三季度回顾：价格中枢持续抬升，公司业绩稳步增长.pdfVIP

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2019-03-25 发布于四川
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Table_BaseI nfo Table_Tit le 2018 年11 月12 日行业深度分析煤炭证券研究报告煤炭行业三季度回顾：价格中枢持续投资评级领先大市-A 抬升，公司业绩稳步增长维持评级 Table_Fir st St ock ■行业回顾：首选股票目标价评级 ■前三季度供给端增量有限，但需求向好：据统计局数据，2018 年1-9 月，供给端增速为0.9% 。2017 年全力保供应导致2018 年出现采掘衔 Table_Char t 接问题，以及较为频繁的安全、环保检查成为扰动供给释放的变量。行业表现煤炭沪深300 但需求端表现亮眼，1-9 月火电、粗钢产量增速分别为6.9%与6.1% ， 10% 生铁、水泥产量增速也实现由负转正。 4% -2% ■四季度虽有新建产能投产，但预计供给增量有限：四季度部分新建 2017-11 2018-03 2018-07 -8% 产能（小保当一期等）将开始贡献产量，但由于刚投产，产量处于爬 -14% -20% 坡期，且进口煤受到进口配额限制预计将环比大幅下滑，可对冲掉部