汽车行业周报：对美国汽车暂停加征关税，蔚来ES6上市.pdfVIP

2018 年12 月16 日 行业研究 评级:推荐 （维持） 研究所 证券分析师： 周绍倩 S0350516070001 对美国汽车暂停加征关税，蔚来 ES6 上市 021 zhousq01@ 联系人 ： 王炎太 S0350118050031 021 wangyt01@ ——汽车行业周报 最近一年行业走势 投资要点： 汽车 沪深300 20.00% 10.00%  本周观点更新：1 ）根据乘联会数据，12 月第1 周日均零售销量3.5 0.00% 万台，同比下降41%；第1 周日均批发销量4.1 万辆，同比下降43%。 -10.00% 目前行业压力较大，根据中汽协副秘书长师建华预测，2018 年汽车 -20.00% 销量增长率为负几成定局，跌幅可能扩大至3%。整车厂对于经销商 -30.00% -40.00% 的压库存行为持续加剧，11 月汽车经销商库存预警指数达到75.1%， 创下历史新高，环比提升8.2 个百分点，同比提升25.3 个百分点； 而对于上游零部件厂商来说，在供应链成本转移机制下，利润将进 一步被削减。我们认为，客户优质的零部件细分领域龙头在弱市下 行业相对表现 的业绩将显著超越行业平均水平，其中海外订单饱满、产品升级有 表现 1M 3M 12M 序的厂商抗风险性更强。2 ）12 月14 日，国务院关税税则委发布公 汽车 -2.2 -5.3 -31.5 告称，将暂停加征美国汽车及零部件关税，此次暂停加税的政策将 沪深300 -2.4 -2.3 -20.5 从2019 年1 月1 日起正式实施，时间为3 个月，涉及211 个税目。 2019 年1 月1 日以后原产地为美国的进口汽车的关税即将从现在的 相关报告 40%暂时恢复到 15%。中国对于美国汽车及零部件暂停加关税，是 《汽车行业周报：弱市背景下短期销量略有改 中美两国元首会晤后释放的积极信号，对于汽车产业链来说是一次 善，特斯拉国产化加速》——2018-12-09 较大利好。特斯拉、宝马等原产于美国的进口车纷纷下调在华价格， 《汽车行业2019 年度策略：增速换挡产业发 对于进口汽车经销商来说具有积极的正面影响。中美贸易战对板块 展从量到质，看零部件细分龙头成长》—— 的负面影响略有释放，但仍要警惕短期内中美贸易争端反复的风险， 2018-12-05 以及3 个月后政策的具体走向。3 ）在最近一年的杀估值背景下，行 《汽车行业周报：车市下滑持续，行业压力不 业不少公司的成长性被抹杀，出现价值的低估，大方向上我们坚定 减》——2018-11-25 的看好汽车行业正处于产业升级的初级阶段，升级领域涵盖乘用车、