第12讲短期财务下.pptVIP

信用标准 信用标准，与销售量、坏帐损失率有关，另外，也与贡献毛益率、机会成本率、应收帐款周转率有关。 那么，销售额为多少时，可降低信用标准，销售额为多少时，不能降低信用标准？ 改变信用政策决策-利润法 一、利润法的概念 二、利润的计算 三、影响利润的因素 销售量、单价、单位变动成本、周转率、利率 四、利润同值点的确定 利用利润同值点的决策 信用决策 例 信用决策 改变信用政策决策-净现值法 一、净现值法的概念 二、赊销净现值的计算 不考虑营运资金变化 三、净现值同值点的确定 四、利用净现值同值点的决策 净现值法实例 例：P375 通过计算，结果如下： NPV0=26060 NPV1=30758 因素 现行政策 建议政策 P=单价 500 500 C=单位成本 350 350 Q=日销售量 200 250 b=坏帐损失率 2% 3% t=平均收款期 40 50 k=日利率 0.05% 0.05% 收 账 政 策 非线性关系。初始收款支出可能只能减少很少的坏账损失，进一步增加收账费用将产生显著作用，直到某一点后它能减少的坏账损失越来越小 。 应收帐款管理 三、企业信用政策的具体实施 信用评价 搜集申请人信息 财务报表 信用评级报告 在开户银行信息 商业交往信息 分析申请人信誉 作出信用决策 信用额度 额度确定的原则 额度确定的方法 收款策略 奖惩 程序 人员 收帐政策 应收帐款的组织回收 帐龄分析表 坏帐的管理 帐龄分析表 帐龄分析表的概念 帐龄分析表的作用 帐龄分析表的结构 帐龄分析表的编制 帐龄分析表的自动生成 帐龄分析表 帐龄分析表公式 短期融资 一、自然融资 二、协议融资 （短期借款） 三、短期融资组合 自然融资 一、种类 商业信用 商业信用：是指在商品交易中由于延期付款或预收货款所形成的企业间的借贷关系。 它运用广泛，在短期负债筹资中占有相当大比重。 商业信用的具体形式有——应付票据、应付帐款、预收帐款 应计费用——应付薪酬、应交税金等 二、特点 持续性的信贷方式，毋需办理融资手续；如果没有现金折扣或票据为非附息票据，就没有成本；对企业的限制较小或没有限制。其缺点是期限短；筹资的主动性小；在某些情况下，可能成本很高 三、自然融资决策 主要是对存在现金折扣情况下的应付帐款是否在现金折扣期内付款决策。 方法是计算放弃现金折扣的成本，看其与银行借款利率孰高孰低。如果银行借款利率低，就应利用银行借款，在现金折扣期内付款。反之，就应放弃现金折扣。不过总的说来，往往是放弃付现折扣的成本高。 放弃付现折扣的成本的方法有单利法和复利法两种。 关于全年天数，一般用360，但也有用365的 例：某企业按2/10、N/30的条件购入货物10万元。其放弃折扣的成本为多少？ 如果用365天，则成本为37.4%，足见成本之高。 可见购货企业放弃现金折扣的成本是很高的。 放弃现金折扣成本的计算公式 练习： 如果某企业的信用条件是“2/20，n/30”，则丧失该现金折扣的资金成本为多少？ 不利用现金折扣时的信贷成本 信贷条件 单利计算% 复利计算% 1/10，净20 36.87 44.32 1/10，净30 18.43 20.13 2/10，净30 37.24 44.58 2/10，净20 74.49 109.45 1年多次复利计算公式 利用现金折扣决策 是借入资金，取得折扣，还是不借资金，放弃折扣，应对借款利息和放弃折扣的成本进行权衡 如果利用应付帐款的资金进行短期投资，取得的收益高于放弃折扣的成本，就应放弃折扣，当然如用较低利息的借款同样能达到目的，则另当别论 延期付款决策，权衡收益成本 对两家不同信用条件的决策—成本、折扣期 若银行借款利率＜放弃现金折扣成本，则利用借款偿付应付账款；反之则放弃折扣。 若短期投资利率＞放弃现金折扣成本，则放弃折扣。 如果放弃折扣，就应该使付款日推迟至信誉期内的最后一天，以降低放弃折扣的成本。 利用现金折扣的决策 1、商业信用集资的优点 （1）使用方便 （2）成本低 （3）限制少 2、商业信用集资的缺点 （1）期限较短 （2）放弃折扣优惠成本较高 商业信用筹资的优缺点 协议融资 274 一、短期借款 种类 条件 信贷限额 循环贷款协定 补偿性存款余额 借款抵押 偿还条件 其他 利息及其支付方式 利率 利息支付方式 收款法 贴现法 加息法 二、信用证 三、应付短期债券 短期融资组合 278 短期融资组合 短期融资的适当组合，取决于以下几点： 短期融资的成本 短期融资的可行性 短期融资的时机 短期融资的弹性 资产所受约束的程度 B企业准备购买一大型设备，初步确定了两家供应商。 甲供应商的付款条件为(2/10，n/30)， 乙供应商的付款条件为(1/20，