汽车行业：政策与需求的博弈.pdf

浙商证券研究报告 ︱中国 浙商证券研究报告 ︱中国 ︱Investment Research 行业策略报告 ︱Investment Research 汽车行业 ︱ 行业公司研究 汽车行业 ︱ 行业公司研究 行业策略报告 21 December 2010 ︱ 31 pages 2010 ︱ pages 政策与需求的博弈 细分行业评级 行业名称 评级 乘用车 中性 －－汽车行业 2011 年度投资策略报告 商用载客车 中性 商用载客车 中性 研究员：马春霞 执业证书编号： S1230209050110 汽车零部件 中性 86-211270 machunxia@ 不断超预期的 2010 年汽车行业 汽车行业将回归常态发展 公司推荐 本报告导读： 汽车行业 2011 年亮点 公司简称 评级 汽车行业 2011 年投资策略 松芝股份 买入 万里扬 买入 投资要点： 银轮股份 买入 不断超预期的 2010 年汽车行业 上海汽车 买入 2009 年～2010 年，国家陆续出台了多项政策以支持汽车产业发展，汽车销量 江铃汽车 买入 增速喜人，2010 年将达到 1810 万辆。 华域汽车 买入 长安汽车 买入 汽车行业将回归常态发展 潍柴动力 买入 汽车行业经历了两年的高速增长，未来汽车工业更注重节能减排，消费的透 支和相关政策的调整将使汽车销量增长“回归理性”。 在竞争加剧和通货膨胀情形下，汽车行业费用率将上升，原材料价格上升的 压力，汽车行业利润率或将出现拐点。在销量和盈利水平均不佳，而补贴政策退