消费结构演变,公共投资增长与经济波动.docVIP

PAGE PAGE 7 消费结构演变、公共投资增长与经济波动 本文是国家社科基金项目《市场开放条件下消费需求扩张政策的选择与有效搭配——新时期扩大内需的政策研究》的阶段性成果，项目负责人，臧旭恒，批准号：03BJY004。 刘国亮 臧旭恒 山东大学经济学院（山东济南，250100） 摘要 本文主要分析了公共品供给以及公共投资增长对经济波动的放大效应机理，包括三个方面：一是公共品供给存在供给过度的机制；二是在公共品需求的边际消费倾向随收入增长而增大的背景下，政府公共投资增长会加重产生对GDP增长的乘数效应；三是公共投资以及公共品供给增长过程的“平台”特性，产生对GDP波动的“放大”和“熨平”效应，在公共品存量小，公共品需求的边际消费倾向增大背景下，公共投资增长只会表现出对GDP波动的“放大”效应。由此政策选择必须在抑制固定资产投资和扩大消费需求之间做出慎重选择。 关键词 公共品 消费结构 经济波动 2002年末以来出现的新一轮经济膨胀引起了学术界和政策制定者的广泛关注，与此之前出现的因消费和投资双膨胀导致的经济膨胀不同，本轮经济膨胀被认为主要与投资膨胀有关。对于为什么会产生投资膨胀的解释，大体上被归结为三个方面，其一，在投资效率低下、资本产出比出现降低趋势的背景下，为维持基本的GDP增长率必须扩大固定资产投资规模（张军，2002）；其二，地方政府之间以及地方政府与中央政府之间的利益博弈格局，造成了地方政府的投资冲动；其三，低利率水平的长期维持导致低投资成本引致了投资膨胀；其四，原材料能源等基础产业产品的价格上升，不仅造成了相应产业的投资冲动，也带来了其他相关产业的投资成本上升。由此政策选择的方向表现为通过紧缩的货币政策抑制过快的固定资产投资增长趋势，这种政策实施的结果难以避免造成对消费需求和投资需求的双重制约，从而在投资需求回落到平稳状态后，出现1998年以来因最终消费需求低迷导致的经济萎缩。 本文强调因消费结构演变过程中，对公共品和准公共品的需求增长超过对私人物品的需求增长，导致了投资增长的阶段膨胀性特征，这种经济的总体膨胀，可以在消费需求总量保持平稳状态下，因需求结构调整产生对投资增长的拉动实现。这种解释有助于对目前出现的投资膨胀保持一些冷静的认识，不至于因过度关注投资膨胀而采取过激的紧缩政策，从而使宏观经济重新进入因消费需求总量扩张不足导致的经济萎缩。 一、投资增长及其低效率 投资需求作为一种引致性需求，只有在最终产品市场繁荣的背景下才会产生对投资需求扩展的支撑，本质上是由于最终需求的供给缺口导致了投资的膨胀。但是，2002年以来出现的膨胀态势的背后并没有消费高速增长的支撑，国家统计局公布的数据表明，自2002年以来，居民消费需求基本上保持6.2%左右的增长率。 许多学者关注到高速增长的固定资产投资和GDP保持在10%以下的增长率背后隐藏的问题，认为投资效率低下是主要的症结所在。在投资效率降低背景下出现投资规模的扩大，是因为存在资本供给链条上的非理性行为主体，由他们背负了投资扩张产生的亏损，这些非理性行为主体主要有两部分：一是地方政府，二是与政府有紧密联系的融资主体——银行。地方政府的债务增加和国有商业银行的呆账、坏账是投资在效率下降背景下扩张的支撑主体。 但是上述判断与我们所观察到的用收入法衡量的GDP结构变动相矛盾。根据国家统计局的数据，自90年代中期以来，劳动者报酬在GDP中所占的份额保持在50%左右，并呈现略有降低的趋势，固定资产折旧和营业盈余所占比重保持在34%左右，呈现略有增加的趋势（见表1）。并且我们的研究还发现，越是人均GDP水平高的地区，劳动报酬所占份额越小，资本报酬所占份额越大。在发达国家，劳动报酬在GDP中所占比重一般为70%左右，资本报酬低于30%。对上述现象的解释之一是，我国是劳动力供给充裕而资本供给短缺的国家，因此要素报酬的分配格局必然反映出对稀缺资源的高回报；解释之二是存在要素市场的结构性扭曲，外在力量约束了资本对劳动的替代过程，在保持低劳动力成本状态下，通过扩大劳动力的使用以解决严重的就业问题；解释之三是，相对于劳动力而言，在大多数地区资本较劳动力有更高的流动性，为阻止资本的外流，必须给资本以较高的回报。但是无论是哪一种解释，我们所能看到的是从总体上存在投资扩张而不是劳动力使用扩张的内在冲动。 表1 收入法衡量的GDP结构变动 时间 劳动者报酬 生产税净额 固定资产折旧及营业盈余 1994 0.512 0.136 0.351 1996 0.534 0.126 0.340 1998 0.531 0.134 0.335 1999 0.524 0.135 0.341 2000 0.514 0.142 0.345 2001 0.515 0.14