机械行业：下行风险渐暴露，结构机会已出现现－中期投资策略.pdf

行业研究 Page 1 证券研究报告—深度报告 [Table_IndustryInfo] 中性 机械设备 机械行业2012 中期投资策略 （维持评级) 2012 年06 月 18 日 一年该行业与上证综指走势比较 行业投资策略 [Table_BaseInfo] [Table_Title] 机械设备 上证综指 1.2 下行风险渐暴露，结构机会已出现 1.0 0.7 现 0.5 机械行业 0.3 传统的周期性股票中，作为早周期品种的工程机械板块存在复苏缓慢、市场 J-11 A-11 O-11 D-11 F-12 A-12 预期过高等风险，而作为后周期的机床、风机、基础零部件等通用机械景气 仍在探底。机会将更多来自于成长性股票。产业政策支持的新兴领域装备有 望在调结构的大背景下成为下一轮经济周期的受益者，如煤化工装备，天然 相关研究报告： 气、页岩气装备，制冷及环保设备等。 《行业重大事件快评：“海水淡化行业投资” 电话会议纪要》 ——2012-02-16  工程机械：真机会与假突破——混凝土机械与土方机械继续分化 《“煤化工政策与行业投资”电话会议纪要： 规划短期难出台，关注 IGCC 与低阶煤提质》 看好中联重科的个股机会：公司受益于商混率提升背景下混凝土细分行业增 ——2012-02-15 《煤化工装备行业月报：政策面和经营面双重 长相对稳定，同时公司技术厚积薄发、资金游刃有余，市场占有率有效提升。 利好，装备需求有望在短期内上升》 —— 而对于土方机械企业，投资人应借短期政策利好进行减仓，原因是政策转向 2012-01-31 《船舶和海工行业月报：造船、集装箱继续下 的力度不足以令行业快速复苏，同时产品结构小型化、产品价格未能上涨、 行，海工订单温和增长》 ——2012-01-31 财务费用显著攀高等因素将导致业绩进一步低于预期。 《机械行业2012 年投资策略：风险如涌，机 会若泉》 ——2011-12-15  能化装备：产业进入成长期，前景广阔 煤化工装备：12 年2 季度起，现代煤化工行业多个大项目将陆续启动，整个 证券分析师：郑武 “十二五”期间投资逐年上升，带动装备订单加速增长。重点关注有过往交 电话：0755 付业绩、与业主单位和工程总包方关系密切且产能弹性大的企业。推荐工业 E- MAIL：zhengwu@ 气体领域国内龙头杭氧股份，关注海陆重工、张化机、中南重工、陕鼓动力。 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980510120022 证券分析师：陈玲 天然气、页岩气装备：重点关注在LNG 重卡领域具备产业链竞争优势的中集 电话：0755 安瑞科和在开发页岩气所需的大功率压裂车领域国内领先的杰瑞股份。 E- MAIL：chenling2@ 通用机械：行业启动尚需时日，关注细分行业龙头 证券投